Американские регуляторы синхронно продвигают инициативы, способные изменить правила работы криптобирж и эмитентов токенов. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) приближается к завершению периода публичных комментариев по проекту Regulation Crypto Assets: крайний срок подачи отзывов — 20 октября 2026 года. Речь идет о завершении 60-дневной консультационной процедуры, а не о дате вступления норм в силу. Окончательный график принятия документа SEC пока не установила.
Предложение было опубликовано в Федеральном реестре 21 августа после анонса 18 августа и получило номер File No. S7-2026-27. Документ опирается на мартовскую интерпретацию SEC о применении федерального законодательства о ценных бумагах к цифровым активам. Председатель SEC Пол Аткинс позиционирует инициативу как часть усилий по созданию условий для работы криптобизнеса в США с сохранением защиты инвесторов.
Проект вводит два регистрационных исключения. Первое — startup exemption — позволяет привлекать до $5 млн в течение четырех лет через квалифицируемые инвестиционные контракты, связанные с криптоактивами. Второе — fundraising exemption — разрешает эмитентам привлекать до $75 млн в течение каждого 12-месячного периода. Оба варианта требуют раскрытия информации о проекте, операциях и рисках. Более крупное исключение предусматривает финансовую отчетность и постоянные обязательства по раскрытию данных. При этом антифродовые и антиманипуляционные нормы SEC сохраняются.
Отдельная часть проекта — условная «безопасная гавань». Она определяет, при каких условиях криптоактив, изначально связанный с инвестиционным контрактом, может перестать считаться его частью. Это может произойти, когда эмитент завершил или окончательно прекратил существенные управленческие усилия, которые он ранее представлял или обещал выполнить, при соблюдении установленных условий и требований к отчетности.
Параллельно Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) предлагает федеральные правила для криптобирж. Председатель CFTC Майк Селиг на симпозиуме Fordham Law Blockchain Regulatory Symposium 5 октября 2026 года связал необходимость новых норм с крахом FTX. По его словам, в ноябре 2022 года клиенты потеряли более $8 млрд, тогда как средства в CFTC-зарегистрированной дочерней структуре FTX были сегрегированы и не пострадали.
CFTC опубликовала предварительное уведомление о предлагаемых правилах 5 октября. Оно описывает проекты Regulation CTX и Regulation CAM, направленные на регулирование розничной торговли криптоактивами с использованием кредитного плеча и маржи. Предлагаемые требования включают регистрацию бирж, сегрегацию клиентских средств, подтверждение резервов, антиманипуляционные механизмы и участие фьючерсных комиссионных мерчантов. Отдельные сделки с поставкой активов на некастодиальные кошельки в течение 28 дней могут получить исключение.
Селиг отметил, что действующие на уровне штатов режимы money transmitter не подходят для бирж, работающих с позициями и биржевыми стаканами. Он также указал, что CFTC обладает широкими полномочиями в отношении криптобирж, предлагающих маржинальную торговлю, финансирование или кредитное плечо. Исторически биткоин был признан товаром CFTC еще в 2014 году при председателе Тимоти Массаде. Селиг был номинирован президентом Трампом 27 октября 2025 года, утвержден Сенатом 18 декабря и вступил в должность 22 декабря.
