Samsung Electronics в четверг опубликовал предварительные результаты за третий квартал 2026 года, которые, несмотря на исторический рекорд, вызвали распродажу акций. Операционная прибыль достигла 107,4 трлн вон (около $80,2 млрд), что на 782% больше, чем годом ранее, и стало первым в истории технологического сектора квартальным показателем выше 100 трлн вон. Выручка составила около 195 трлн вон против 86,06 трлн вон год назад.
Однако рынок ждал большего. Консенсус FnGuide предполагал операционную прибыль в 108,13 трлн вон и выручку 201,73 трлн вон. Отдельные оценки достигали 108–110 трлн вон. Бумаги Samsung на торгах в Сеуле подешевели примерно на 2% до 264 500 вон, а к закрытию снизились на 2,42% до 262 000 вон. Индекс KOSPI потерял почти 2%.
Давление усилили технические факторы: на 8 октября пришлись ребалансировка полупроводниковых ETF, экспирация опционов и завершение программы buyback Samsung. Иностранные и институциональные инвесторы стали чистыми продавцами.
Основной драйвер роста — дефицит и высокие цены на память, включая HBM для ИИ-систем таких клиентов, как Nvidia. Днём ранее генеральный директор AMD посетил штаб-квартиру Samsung в Сеуле; стороны обсуждали расширение сотрудничества по ИИ-чипам и поставки HBM4 для ускорителей следующего поколения.
Джош Гилберт из eToro отметил, что Samsung показал рекордную прибыль, но всё равно не дотянул до ожиданий. «Это показывает, насколько требовательной стала сделка с ИИ», — заявил он. По его словам, покупатели памяти теперь заключают многолетние контракты на поставку, что улучшает предсказуемость спроса.
Для Micron Technology предварительные данные Samsung выглядят как подтверждение ценовой конъюнктуры. Micron по итогам своего четвёртого финансового квартала, завершившегося 30 сентября, отчиталась о выручке $54,23 млрд и операционной прибыли по GAAP $43,75 млрд при марже 80,7%. Годовая выручка составила $133,19 млрд, увеличившись на 256%. Компания дала прогноз на первый финансовый квартал в диапазоне $61,5 млрд ± $1,5 млрд. Оценки Hana Securities указывают на рост цен DRAM на 15% и NAND на 18% квартал к кварталу.
Аналитики сохраняют умеренно позитивный взгляд на Samsung: рейтинг Moderate Buy и средняя целевая цена ₩440 000 предполагают потенциал роста около 66% от текущих уровней. Полная отчётность с разбивкой по сегментам выйдет 29 октября, а SK Hynix отчитается позже в этом месяце. Если все три крупных производителя памяти подтвердят сильные результаты, тезис о суперцикле памяти получит дополнительное обоснование.
