Бывший генеральный директор BitMEX Артур Хейс считает, что бум инвестиций в инфраструктуру искусственного интеллекта неизбежно приведёт к переизбытку вычислительных мощностей и кредитному кризису, после чего государства и центробанки будут вынуждены вмешаться с масштабными вливаниями ликвидности. По его мнению, именно биткоин и другие криптоактивы станут главными бенефициарами этой волны избыточных денег.
В интервью CNBC на конференции Gamma Prime Investing Conference в Сингапуре Хейс заявил, что вложения в дата-центры для ИИ — это многотриллионный пример неверного распределения капитала. «Если вы изучали финансовую историю и каждый крупный технологический цикл, он всегда перестраивается. Всегда происходит крах, и всегда происходит спасение», — сказал он. Хейс сравнил текущую ситуацию не с пузырём доткомов, а с кредитным пузырём в коммерческой недвижимости перед кризисом 2008 года: долговое финансирование дата-центров и дорогого оборудования для вычислений создаёт предпосылки для дефолтов.
Он ожидает, что рост капитальных расходов на ИИ начнёт замедляться в середине-конце 2027 года, а к 2028 году наступит стагнация. Переизбыток мощностей приведёт к резкому удешевлению вычислений, что в долгосрочной перспективе выгодно разработчикам ИИ, но ударит по компаниям, вложившимся в дорогую инфраструктуру в расчёте на постоянный рост спроса. В числе таких структур Хейс назвал SpaceX, OpenAI и Anthropic, которые пока не вышли на прибыль по своим вычислительным контрактам.
Краткосрочно серьёзный делеверидж может оказать давление на все рисковые активы, включая криптовалюты. Однако затем центральные банки и правительства, по мнению Хейса, запустят программы спасения, поскольку ИИ стал «краеугольным камнем национальной обороны и стратегического доминирования». Эти вливания, как полагает экс-глава BitMEX, превзойдут по масштабу посткризисные меры 2008 года и направятся в цифровые активы. «К счастью, у нас есть биткоин и другие криптовалюты, которые впитают эту избыточную ликвидность, и мы знаем, какой актив покажет наилучший результат, когда придёт спасение», — заявил он.
Хейс прогнозирует, что биткоин начнёт долгосрочное ралли одновременно с замедлением инвестиций в ИИ и продолжением кредитной экспансии, а панические государственные интервенции станут финальным катализатором, способным подтолкнуть курс выше $1 млн. При этом он допускает и альтернативный сценарий: если в течение следующего года спрос на ИИ окажется достаточно сильным, компании смогут оправдать гигантские затраты без краха. Сам Хейс пока не открывает короткие позиции по ИИ-буму, но уверен в значительном переизбытке мощностей. Кроме того, он анонсировал запуск собственного криптопроекта Flop, ориентированного на платежи для ИИ-агентов, на первый квартал 2027 года, полагая, что дешёвые вычисления будут способствовать распространению таких агентов.
