Резервный банк Индии вновь обозначил осторожную позицию по частным криптовалютам, одновременно поддерживая развитие токенизации, распределённых реестров и цифровой рупии. Выступая 3 октября на экономическом форуме Kautilya Economic Conclave в Нью-Дели, управляющий RBI Санджай Малхотра заявил, что регулятор видит риски для монетарного суверенитета, денежно-кредитной политики и трансграничных потоков капитала.
Малхотра подчеркнул принцип «единства денег»: частные цифровые активы с иной стоимостью, обеспечением или расчётной структурой могут создавать дисбалансы. Он также отметил, что Индия уже имеет быстрые и дешёвые внутренние платёжные системы, поэтому аргумент о необходимости частных криптовалют для розничных платежей не выглядит убедительным. В качестве альтернативы для международных расчётов он назвал CBDC и связанные регулируемые платёжные системы.
По данным внутренних документов, летом RBI по-прежнему склонялся к политике, «близкой к запрету», и рекомендовал изолировать банки от криптовалют и приватных стейблкоинов. Однако отдельный всеобъемлющий закон о цифровых активах не принят: торговля продолжается в рамках налогового и антиотмывочного законодательства. В сентябре подразделение финансовой разведки FIU-IND направило уведомления 15 офшорным площадкам, включая Weex, Blofin, DigiFinex, WOO X, WhiteBIT и ChangeNow, с требованием прекратить доступ для индийских пользователей.
Параллельно RBI развивает регулируемую токенизацию. Совместно с SEBI запущен пилот Demat 2.0: выпущены токенизированные корпоративные облигации с расчётами через оптовую цифровую рупию. Первые сделки составили ₹1 025 крор: REC привлекла ₹500 крор, Larsen & Toubro — ₹500 крор, IIFL — ₹25 крор. Цифровая рупия также тестируется для адресных государственных выплат в Чандигархе и Дадре и Нагар-Хавели, а Индия и Россия обсуждают расчётную инфраструктуру на базе CBDC.
Данные Chainalysis показывают: за отчётный период с июля 2025 по июнь 2026 года пользователи из Индии обеспечили приток на централизованные биржи в размере $88,4 млрд, что делает страну крупнейшим рынком в Центральной и Юго-Восточной Азии. При этом локальные индийские площадки получили лишь 0,7% стоимости, поступившей на биржи, против примерно 7% до резкого падения в середине 2022 года. Для сравнения, в Бразилии доля местных бирж выросла с 1,5% до 12,5%.
Среди причин называется налоговое трение: с 1 апреля 2026 года действует норма о 1-процентном удержании налога с суммы встречного предоставления при передаче виртуальных цифровых активов. Сооснователь CoinSwitch Ашиш Сингхал пояснил Chainalysis, что иностранные площадки могут не удерживать этот сбор, что создаёт конкурентное давление на комплаентные индийские биржи.
