Основатель Real Vision Рауль Пал в интервью Cointelegraph Trade Secrets заявил, что биткоин (BTC) слишком сильно отстал от Nasdaq и золота, поэтому у него есть пространство для отыгрывания отставания. По его словам, относительная динамика выглядит перепроданной, хотя конкретные технические уровни он не называл.
«Общий фон относительно позитивный», — отметил Пал, однако рост доходностей облигаций и слишком сильный, с его точки зрения, доллар не позволяют дать однозначный сигнал. «Я не получил полностью зелёный свет по всем пунктам», — пояснил он.
Пал объяснил, почему курс доллара имеет значение для биткоина. Компании, получающие выручку в локальной валюте, но обслуживающие долларовые кредиты, при укреплении доллара вынуждены тратить больше средств на погашение обязательств. Исследование Банка международных расчётов 2018 года показало, что сильный доллар связан с более слабым ростом трансграничного долларового кредитования и снижением инвестиций на развивающихся рынках. Более мягкие финансовые условия могут увеличить способность инвесторов покупать рискованные активы, включая биткоин.
«Если они смогут опустить доллар ниже, тогда мы получим зелёный свет для дальнейшего движения в криптовалютах», — считает эксперт. При этом он подчеркнул, что важна не только динамика доллара, но и её причина. Если доллар ослабнет на фоне замедления экономики США, падения аппетита к риску и ужесточения кредитования, биткоин может остаться под давлением.
Второй по значимости сценарий, по мнению Пала, — боковая динамика в сегменте искусственного интеллекта. Если широкое монетарное и кредитное смягчение не реализуется, пауза в AI-торговле может дать инвесторам время пересмотреть распределение активов в пользу криптовалют. В то же время обвал AI-акций, вызванный проблемами с финансированием, способен ударить и по другим рискованным активам.
Для подтверждения сценария Пал предлагает следить за устойчивостью снижения доллара, реальной доходностью 10-летних казначейских облигаций США, индексом финансовых условий ФРБ Чикаго и притоками в биткоин-ETF. Эти индикаторы публикуются по разным графикам и могут пересматриваться.
Показателен эпизод 30 сентября: биткоин кратковременно поднимался выше $85 000 на данных по инфляции, оказавшихся мягче ожиданий, но затем опустился ниже $84 000 на фоне восстановления доходностей казначейских обязательств. Устойчивое снижение доллара в сочетании с более мягкими финансовыми условиями и стабильными покупками биткоина усилило бы аргументы в пользу восстановления, тогда как повторяющиеся неудачные ралли и ужесточение кредита сделали бы сигнал доллара менее значимым.
