Акции SanDisk (NASDAQ: SNDK) в четверг торговались в плюсе после публикации квартальной отчетности Micron Technology. На премаркете бумаги прибавляли 1,36% и достигали $1 763,61, а днем рост превышал 2%; фьючерсы Nasdaq в начале дня увеличивались на 0,37%, а S&P 500 — на 0,11%. Инвесторы продолжают закладывать в цены устойчивый спрос на память со стороны инфраструктуры искусственного интеллекта и сохранение благоприятной ценовой конъюнктуры на рынке NAND.
Главным катализатором стали результаты Micron: выручка в сегменте NAND выросла на 42% по сравнению с предыдущим кварталом, а цены поднялись примерно на 30%, что заметно выше консенсус-прогноза в 20%. Менеджмент Micron также сообщил, что в 2026 календарном году рост поставок NAND компании будет ниже средних темпов по отрасли. На 2027–2028 годы компания ожидает рост битовых поставок NAND в отрасли в среднем на 20–25% и сохранение дефицита предложения в течение обоих лет.
Аналитик Citi Атиф Малик подтвердил рекомендацию «покупать» для SanDisk и целевую цену $2 100, что предполагает потенциал роста более 20%. В записке для инвесторов он отметил, что рост выручки NAND на 42% квартал к кварталу и битовых поставок на 10% при повышении цен примерно на 30% против консенсуса в 20% указывает на жесткие условия рынка. Citi признает, что ожидаемый Micron рост поставок NAND выше оценки SanDisk, согласно которой среднегодовой темп роста отрасли будет около 15%, однако сохраняет конструктивный взгляд благодаря устойчивому спросу и прозрачности долгосрочных соглашений. По мнению банка, структурный спрос со стороны ИИ-дата-центров, в частности перенос KV-кэша на более экономичные SSD, поддерживает улучшение фундаментальных показателей SanDisk и повышает предсказуемость бизнеса.
Ралли SanDisk в этом году остается одним из самых заметных в полупроводниковом секторе: по разным данным, акции выросли более чем на 500–600% с начала года и более чем на 1 300% за последние 12 месяцев. Дополнительную поддержку оказало включение бумаг в индекс S&P 100, что увеличило спрос со стороны индексных фондов. Среди ETF с высоким весом SanDisk — Invesco S&P 500 Pure Growth ETF с долей 8,38%, First Trust US Equity Opportunities ETF с долей 8,82% и Schwab US Small-Cap ETF с долей 5,15%; потоки в этих фондах могут влиять на котировки независимо от корпоративных новостей.
Следующая отчетность SanDisk запланирована на 29 октября 2026 года. Аналитики ожидают прибыль на акцию $43,12 против $1,22 годом ранее, а выручку — $10,47 млрд против $2,31 млрд. Бумаги торгуются с P/E около 23,6x. Консенсус-рейтинг по акциям — «покупать», средняя целевая цена 39 аналитиков составляет $2 291,07 при диапазоне от $1 550 до $3 050. Rosenblatt 22 сентября начал покрытие с рейтингом «покупать» и целью $2 400, Mizuho 25 августа сохранил рейтинг «выше рынка», но снизил целевую цену до $1 875, а RBC Capital 14 августа оставил рейтинг «на уровне сектора» и повысил цель до $1 600.
При этом сами акции Micron, несмотря на сильный отчет, в четверг снизились более чем на 0,15%. Morgan Stanley обратил внимание, что превышение прибыли над прогнозами составило около 5% против 20–40% в предыдущие кварталы. Прогноз валовой маржи около 86,25% также оказался ниже завышенных ожиданий. Micron объяснил это временными издержками, включая абсорбцию запасов, более высокие начисления бонусов на 2027 фискальный год и расходы на запуск чистых комнат. Менеджмент назвал квартал циклическим дном по валовой марже в 2027 фискальном году и ожидает роста рентабельности по мере увеличения выручки. Мэтт Бритцман из Hargreaves Lansdown отметил, что рынок переходит от разовых сюрпризов по прибыли к устойчивости доходов, которая и двигает котировки.
Goldman Sachs повысил целевую цену Micron с $1 100 до $1 250, сохранив нейтральный рейтинг; в банке отметили сильный спрос и рост клиентских обязательств. У Micron уже 26 долгосрочных соглашений, покрывающих около 35% прогнозируемой выручки до 2030 фингода, примерно 75% из них имеют структурированное ценообразование. Raymond James указывает, что компания не видит ясности по срокам, когда предложение NAND догонит спрос, а Wedbush предупреждает, что темпы роста цен замедляются, и более рискованным периодом может стать конец 2027 года и 2028 год, когда новые мощности начнут увеличивать предложение. Для SanDisk сочетание ИИ-спроса, ограниченного предложения и долгосрочных контрактов остается благоприятным даже после экстраординарного роста котировок.
