Аналитическая платформа Glassnode зафиксировала восстановление относительной силы биткоина: актив опережает индекс S&P 500 более чем в 50% торговых дней. Для сравнения, в июне биткоин обгонял индекс лишь в один из пяти торговых дней, что стало самым слабым показателем за шесть лет.
По оценке Glassnode, это указывает на растущий специфический спрос на биткоин, который может быть связан с изменением макроэкономического фона и сдвигом ожиданий вокруг бюджетно-налоговой политики. Тем не менее аналитики характеризуют текущее ралли как раннее и спекулятивное.
Ранняя стадия, по их методологии, означает, что структурные блокчейн-метрики — поведение долгосрочных держателей, распределение реализованной прибыли и активность новых адресов — ещё не достигли уровней, характерных для зрелых пиков цикла. Существенная часть предложения биткоина пока не перешла в фазу массовой фиксации прибыли. Спекулятивная составляющая указывает на то, что текущая динамика в значительной степени определяется краткосрочными ценовыми ожиданиями, а не устойчивым ростом фундаментального спроса, и это может усиливать волатильность в обе стороны.
Для пересмотра оценки аналитики советуют отслеживать устойчивый приток средств в холодные кошельки, снижение резервов на биржах и рост реализованной капитализации относительно рыночной. Отдельно Glassnode отмечает, что пересчёт сложности сети каждые 2016 блоков продолжается независимо от ценовых циклов, отражая состояние сетевой инфраструктуры.
Таким образом, улучшение динамики биткоина относительно фондового рынка выглядит заметным, но аналитики призывают рассматривать текущую фазу как вероятностный сигнал, а не как гарантированное продолжение восходящего тренда.
