Биткоин (BTC) резко изменил характер торговли по отношению к традиционным рынкам. По данным Santiment, за пять недель — с 18 августа по 22 сентября — криптовалюта выросла на 36%, тогда как индекс S&P 500 прибавил лишь 0,8%, а золото потеряло 1,5%. Таким образом, BTC outperformed фондовый индекс на 35,2 процентного пункта, а драгоценный металл — на 37,5 процентного пункта.
Аналитики отмечают, что еще в начале сентября 90-дневная корреляция биткоина с золотом впервые примерно за шесть лет превышала 0,50. Одновременно корреляция с Nasdaq 100 опускалась к диапазону 0,30–0,33, что позволяло говорить о восприятии BTC не как высокорискового технологического актива, а как инструмента хеджирования денежной эмиссии. Однако теперь эта связь ослабла: золото осталось примерно на прежних уровнях, а биткоин продолжил уверенный подъем.
Криптовалюта отскочила от отметки $75 000 после неудачного голосования по CLARITY Act и затем поднялась выше $87 000, достигнув многомесячного максимума. При этом рынок также absorbed повышение ставки ФРС. В Santiment связывают ралли с продажами со стороны небольших держателей объемом 0,1–10 BTC в середине августа, renewed спросом на биткоин-ETF, выкупами казначейских облигаций США и серией коротких сжатий при пробое уровней сопротивления.
Дополнительным фактором ликвидности стало увеличение максимального размера отдельных операций по выкупу долгосрочных гособлигаций США с $2 млрд до $4 млрд с 9 сентября. В Santiment считают, что эти криптоспецифические факторы поддержали биткоин, пока фондовый рынок сталкивался с высокими ставками, а золото — с ожиданиями более жесткой денежно-кредитной политики.
При этом в Santiment подчеркивают, что график цен фиксирует итоговое расхождение, но не доказывает прямую причинно-следственную связь с каждым из предложенных катализаторов. Исторически корреляция биткоина с макроактивами неоднократно менялась в зависимости от ликвидности, монетарной политики и позиционирования инвесторов. Поэтому пять недель самостоятельного движения не обязательно означают окончательный разрыв с традиционными рынками.
