Германия укрепляет позиции одного из наиболее активных крипторынков Европы. По данным реестра ESMA в рамках регламента MiCA, в стране работают 89 лицензированных поставщиков услуг в сфере криптоактивов, что составляет 25,5% всех компаний, включенных в общеевропейский список. Еще в июне у Германии было 57 одобренных заявок, и с тех пор регуляторное преимущество продолжает расширяться.
По словам исследователя CoinShares Люка Нолана, рост обеспечивается семейными офисами, управляющими активами, независимыми консультантами и молодыми инвесторами, направляющими унаследованный капитал в цифровые активы. Таким образом, adoption-импульс формируется одновременно и в профессиональных каналах частного капитала, и среди нового поколения инвесторов.
Институциональная инфраструктура также становится глубже. Deutsche Bank ожидает одобрения регулятора на запуск кастодиальных услуг для институциональных клиентов в Европе, лицензия может быть получена уже в октябре. Landesbank Baden-Württemberg предоставляет услуги хранения криптоактивов с апреля 2024 года через партнерство с Bitpanda. Крупнейшие банки Германии все чаще рассматривают ответственное хранение цифровых активов как часть институционального сервиса.
Великобритания, напротив, пока отстает по темпам превращения регулирования в реальное рыночное присутствие. FCA сняло запрет на розничные криптовалютные биржевые продукты менее года назад и выпустило финальные разъяснения. Прием заявок на лицензирование откроется 30 сентября, переходные заявки принимаются до 28 февраля 2027 года, а новый режим заработает только 25 октября 2027 года. Проблема Лондона уже не в отсутствии правил, а во времени, необходимом для конвертации новых норм в активный рынок.
Рыночный фон остается противоречивым. Биржа CoinEx объявила о прекращении работы после почти девяти лет деятельности. Одновременно Circle запустила основную сеть Arc, валидаторами которой выступают BlackRock и Visa. Кроме того, SEC одобрила исключение для торговли токенизированными акциями, а президент ЕЦБ Кристин Лагард вмешалась в процесс получения Binance лицензии в ЕС.
С точки зрения отдельных активов закрытие CoinEx создает неопределенность для токена CET. Для USDC запуск Arc и участие крупных институциональных игроков могут усилить долгосрочную привлекательность. Совокупный эффект выглядит скорее позитивным: рынок становится более институциональным, несмотря на вынужденный уход отдельных игроков.
