Банк Японии 18 сентября повысил ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов — с 1% до 1,25%, самого высокого уровня с 1995 года. Решение вступает в силу 24 сентября, целевой ориентир — ставка по необеспеченным овернайт-кредитам. Однако рынок воспринял шаг как сдержанный: голосование оказалось раздельным — 7 против 2, а оба несогласных члена совета директоров, Асада Тоитиро и Сато Аяно, считаются сторонниками мягкой денежно-кредитной политики, назначенными премьер-министром Санаэ Такаити.
Ключевым сигналом стали именно разногласия, а не само повышение. Рынок закладывал повышение примерно на 90%, но не ожидал двух голосов против. Асада заявил, что базовая инфляция без учёта свежих продуктов питания в последнее время ниже 2%, поэтому экономическая ситуация не обязательно оправдывает ужесточение. Сато отметила, что динамика экономики и цен не ускорилась существенно. Одновременно два других члена совета — Таката и Тамура — выступили против формулировок о ценовых перспективах, считая, что инфляция уже достигла цели. Это указывает на раскол совета сразу с обеих сторон.
Шаг последовал всего через три месяца после июньского повышения до 1%. По данным Jiji Press, это самый короткий интервал между повышениями с эпохи пузыря. Решение принималось в условиях политического давления: министр финансов США Скотт Бессент призывал Токио ужесточать политику и остановить ослабление иены, а Такаити требовала сохранять низкие ставки для поддержки государственных расходов.
После решения иена ослабла: USD/JPY поднимался выше 157, затем стабилизировался около 156,8. Доходность 10-летних гособлигаций Японии снизилась примерно на 4,9 базисного пункта до 2,947%, а индекс Nikkei 225 вырос на 1,5%. Все эти движения противоположны реакции на по-настоящему ястребиное ужесточение. Главный валютный стратег SMBC Хирофуми Судзуки назвал два голоса против «умеренным сюрпризом», который смягчил ожидания дальнейших повышений. Глава Банка Японии Кадзуо Уэда на пресс-конференции заявил, что регулятор не предполагает конкретного темпа дальнейшего повышения ставок, что было воспринято как сохранение гибкости, а не приверженность циклу ужесточения.
Южнокорейский KOSPI поднялся примерно на 2%, опередив регион. Иностранные инвесторы впервые за восемь сессий стали чистыми покупателями корейских акций, к позднему утру вложив около 231 млрд вон. Samsung Electronics прибавил 2,6%, SK Hynix — около 4,5%, продолжив ралли в сегменте памяти и AI после сильной сессии американских полупроводниковых компаний. Аналитик Kiwoom Securities Хан Джи-ён отметил, что недавние продажи иностранцев больше напоминали краткосрочное управление рисками вокруг макроэкономической неопределённости, чем ухудшение фундаментальной истории корейского рынка.
Поддержку рынкам оказали и сырьевые факторы. Нефть Brent опустилась к $103–104 за баррель на ожиданиях, что Саудовская Аравия сможет восстановить часть повреждённого трубопровода East-West и использовать альтернативные маршруты поставок. Япония и Южная Корея сильно зависят от импорта энергии, поэтому удешевление нефти поддерживает корпоративную маржу, валюты и снижает инфляционные ожидания. Доходность 10-летних казначейских облигаций США также снизилась до примерно 4,94% после того, как ранее на неделе превышала 5%. Индекс MSCI по Азиатско-Тихоокеанскому региону без Японии вырос примерно на 1%, рынки Гонконга, материкового Китая и Австралии двигались вверх.
Следующим тестом станет декабрьское заседание. Экономисты, опрошенные Reuters, прогнозируют рост ставки до 1,5% к марту 2027 года и до 1,75% в следующем квартале. Текущая ставка 1,25% находится в пределах номинального нейтрального диапазона Банка Японии от 1,1% до 2,5%, что оставляет конечный уровень цикла неопределённым. Два члена совета с ястребиной позицией покинут свои посты в следующем году, и то, кого назначит Такаити на их места, будет влиять на дальнейшую траекторию. Если в декабре голосование окажется более единогласным и риторика более жёсткой, это подтвердит цикл ужесточения; если раскол сохранится, рынок продолжит закладывать его мягкий характер. Для глобального аппетита к риску, включая криптовалюты, сохранение мягкого тона Банка Японии, ослабление иены и снижение доходностей пока создают скорее позитивный фон.
