Аналитики Bloomberg опубликовали противоположные оценки перспектив биткоина. Старший макростратег Bloomberg Intelligence Майк МакГлоун считает, что растущая доходность американских гособлигаций может стать причиной выхода инвесторов из биткоина и золота. После повышения ФРС ключевой ставки 16 сентября 2026 года на 25 базисных пунктов, до диапазона 3,75–4%, доходность 10-летних казначейских облигаций США приблизилась к психологическому уровню 5%, а мировые рынки столкнулись с очередной волной роста цен на энергоносители.
По данным Bloomberg Intelligence, соотношение товарного индекса BCOM к долгосрочным облигациям находится на экстремальных значениях, которые последний раз наблюдались в 1990 году. Исторически такие пики предшествовали серьёзной рецессии и снижению ставок. Однако текущий цикл уникален: ФРС продолжает ужесточать финансовые условия, что повышает риски «поломки» в мировой экономике и на фондовых рынках.
МакГлоун называет текущую ситуацию «эндшпилем» для рисковых активов. Он подчёркивает, что когда правительство США готово платить фиксированную доходность около 5% годовых в долларах по государственным бумагам, логика владения альтернативными активами меняется. Золото теряет привлекательность, поскольку не приносит купонного дохода, а биткоин в условиях дефицита ликвидности торгуется как высокорисковый актив, а не как средство сбережения. По мнению стратега, крупные инвесторы будут фиксировать прибыль в криптовалютах и перекладываться в защитные активы.
В то же время старший аналитик Bloomberg по ETF Эрик Балчунас заявил, что биткоин-ETF в долгосрочной перспективе могут вырасти до трёхкратного размера рынка золотых ETF. По его оценке, это означало бы рост активов под управлением биткоин-фондов до $300–400 млрд, что он считает «вполне реалистичным в долгосрочной перспективе». Балчунас объясняет это сменой поколений: молодые инвесторы всё чаще воспринимают биткоин как средство сбережения, тогда как старшие поколения традиционно выбирали золото.
Среди причин он выделяет более молодую базу инвесторов, растущее институциональное принятие биткоина, снижение волатильности и корреляции с технологическими акциями, а также значительно больший маркетинговый импульс вокруг биткоин-ETF. При этом Балчунас признаёт, что золото сохраняет преимущества благодаря тысячелетней истории и меньшей волатильности. Он сравнил биткоин с «золотом-подростком», отметив, что главным препятствием для крупных институциональных инвесторов остаётся волатильность цифрового актива.
