Европейская комиссия оценивает, что домохозяйства еврозоны держат на банковских депозитах около €10 трлн, причём доходность в большинстве случаев не превышает 1% годовых. Председатель Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен назвала эти средства «неработающими деньгами» и предложила Союз сбережений и инвестиций (SIU), цель которого — направить до €470 млрд дополнительных инвестиций в европейские компании, оборону и энергопереход.
Опубликованный ЕЦБ в сентябре 2026 года отчёт на основе обследований домохозяйств показывает: около 80% семей еврозоны не владеют акциями или инвестиционными фондами. Среди тех, кто имеет финансовые возможности, главным барьером является восприятие риска, далее — низкая финансовая грамотность и недоверие к рынкам. Разрыв с США усиливается с ростом благосостояния: в верхнем квинтиле более 65% американцев владеют рыночными инструментами, тогда как в еврозоне — менее 45%. ЕЦБ делает вывод, что дело не только в доступности: влияют привычки, дизайн продуктов и устройство национальных пенсионных систем.
Токенизированные банковские депозиты рассматриваются как наиболее быстрый путь повышения эффективности без выхода за регуляторный периметр. Британский Monument Bank планирует токенизировать £250 млн розничных депозитов на сети Midnight, ориентированной на приватность через доказательства с нулевым разглашением. Средства остаются в банке, продолжают приносить процент и сохраняют защиту FSCS до £120 тыс. на человека. Проект, анонсированный в марте 2026 года, задержался на несколько месяцев из-за поиска институционального кастодиана, соответствующего требованиям FCA. Французская финтех-компания Spiko за 12 месяцев привлекла $400 млн активов под управлением, обработав более $900 млн оборотных средств для более чем 1000 компаний. Фонды обеспечены казначейскими векселями правительств еврозоны или США, а токенизированная архитектура позволяет переводы 24/7 и расчёты со стейблкоинами.
Регулируемый стейблкоин EURC от Circle, выпущенный как токен электронных денег по MiCA, в августе 2026 года превысил €400 млн капитализации, удвоив показатель за год. Он интегрирован в Coinbase, Kraken, Mastercard и Visa. Deutsche Börse Group и Kraken в декабре 2025 года оформили альянс по торговле, кастоди, расчётам и токенизированным активам; Deutsche Börse также купила 1,5% Payward за $200 млн. Люксембургский межпоколенческий суверенный фонд FSIL вложил около €9 млн в биткоин-ETF (BTC), став первым госорганом еврозоны с такой экспозицией.
Однако регуляторная фрагментация сохраняется: MiCA классифицирует стейблкоины как EMT или ART, а американский GENIUS Act вводит федеральный режим со 100% резервами. Токенизированные депозиты в одних юрисдикциях считаются обычными обязательствами банков, в других — цифровыми инструментами с дополнительным надзором. ЕЦБ подчёркивает: технология снижает операционные трения, но не меняет риск-восприятие. Домохозяйство, не доверяющее рынкам капитала, не изменит отношение лишь из-за распределённого реестра. Поэтому токенизация — это слой эффективности, а мобилизация €10 трлн зависит от гармонизированного регулирования, зрелой кастодиальной инфраструктуры и финансовой грамотности.
