Wells Fargo пересмотрел годовой целевой ориентир по индексу S&P 500 с 7 950 до 7 700 пунктов, что предполагает лишь около 1% потенциала роста до конца 2026 года. Главный стратег банка Охсунг Квон объяснил решение поздней стадией цикла роста и растущими рисками в технологическом секторе. На момент выхода отчета индекс закрылся около 7 620 пунктов, прибавив 11% с начала года.
Банк сохранил позитивные ожидания по прибылям, повысив прогноз по EPS до $425 на 2027 год и $460 на 2028 год. Однако аналитики отметили, что оценки прибыли на 2027 год уже на 42% выше исторического тренда для текущей фазы экономического цикла — это максимальный разрыв с 1950-х годов. В Wells Fargo также предупредили, что замедление капитальных расходов на ИИ-инфраструктуру со стороны крупнейших технологических компаний может ударить по прибыли 2028 года. В последнем квартале прибыль S&P 500 выросла на 50% год к году, но банк не ожидает сохранения такого темпа.
Технологический сектор понижен, здравоохранение повышено. Wells Fargo изменил рейтинг технологических акций с «выше рынка» до «на уровне рынка». Это произошло после распродажи в tech-секторе, вызванной призывами лидеров ИИ-индустрии к добровольной паузе в разработке наиболее продвинутых систем. Квон указал на рост политических рисков: за последние три месяца число активных мораториев на строительство дата-центров в США выросло на 175%. Возможная победа демократов на промежуточных выборах, по оценке банка, может усилить давление на сектор из-за более жесткого регулирования ИИ. Внутри технологического сектора Wells Fargo отдает предпочтение софтверным компаниям, а не производителям полупроводников, которые, как ожидается, могут вернуться к июльским минимумам.
Одновременно банк повысил здравоохранение до «выше рынка»: восстановление расширенных субсидий в рамках Affordable Care Act при демократическом исходе выборов поддержит больницы и страховщиков.
Другие игроки Уолл-стрит двигаются в противоположную сторону. Bank of America повысил годовой таргет по S&P 500 с 7 100 до 7 400, но предупредил о сезонной слабости рынка. Прогнозы также повышали Tallbacken Capital Advisors, JPMorgan Chase и стратег Эд Ярдени. По оценке Wells Fargo, текущая доля акций в портфелях составляет 72% — максимальное значение с 1969 года и существенно выше модельного уровня около 60%. Этот разрыв шире, чем во время пузыря доткомов, что усиливает уязвимость рынка в 2027 году.
Прямых отсылок к криптовалютным активам в отчетах нет, однако общее ухудшение аппетита к риску и давление на технологический сектор могут транслироваться и в цифровые активы.
