Stacks официально запустил институциональный биткоин-стейкинг: 10 сентября состоялся запуск Genesis Bond, в рамках которого четыре институциональных участника — 21Shares, HashKey Cloud, UTXO Management (дочерняя структура Nakamoto Inc.) и Sypher Capital — заблокировали в совокупности 250 BTC. Первые еженедельные выплаты вознаграждений ожидаются 17 сентября.
Инструмент рассчитан на шесть месяцев и ориентируется на доходность около 3% годовых в биткоине, что за весь срок составляет примерно 1,44%. Участники 21Shares, HashKey Cloud и UTXO Management разместили BTC под собственным контролем в стандартном таймлок-скрипте базового уровня биткоина. Sypher Capital воспользовался ликвидным стейкингом через StackingDAO, который размещает STX от имени инвестора и сопоставляет его с BTC, упрощая доступ к механизму. Согласно описанию механизма, участники связывают BTC с STX стоимостью около 5% от биткоин-позиции; STX выступает стейкинговой емкостью, обеспечивающей распределение вознаграждений. При досрочном выводе BTC до окончания срока инвестор теряет нераспределенную доходность, а связанные STX остаются заблокированными на весь срок.
Источник доходности — механизм Proof of Transfer (PoX), работающий с января 2021 года. Майнеры Stacks тратят BTC за право производить блоки, а этот поток распределяется среди участников стейкинга. За время действия PoX было распределено более 4 200 BTC, что эквивалентно более $500 млн. Прямой Genesis Bond не предполагает конфискации заблокированного BTC (slashing): наихудший сценарий — отсутствие вознаграждений, а не потеря основной суммы.
Однако доходность зависит от экономической устойчивости майнеров: если их готовность тратить BTC снизится, поток вознаграждений может сократиться. Помимо этого сохраняются риски ликвидности, операционные и протокольные риски, а также чувствительность к рыночной цене STX. Fireblocks углубила интеграцию со Stacks, чтобы институциональные клиенты могли получать доступ к биткоин-стейкингу через привычные кастодиальные инструменты и комплаенс-процедуры.
Запуск Genesis Bond — первый из трех этапов дорожной карты Stacks. Второй этап направлен на масштабирование инфраструктуры, третий предусматривает развитие биткоин-ориентированного финансового слоя с кредитами, доходными хранилищами и продуктами на базе заблокированного капитала. Технической основой стал хардфорк PoX-5, активированный 30 июля 2026 года на блоке биткоина 960 230. Регистрация на второй период стейкинга, запланированный на начало октября, уже открыта, но емкость ограничена.
На институциональном рынке доходность около 3% в BTC может выглядеть одинаково для разных инструментов, однако источники выплат принципиально различаются: кредитование зависит от заемщиков, покрытые коллы — от волатильности, базисные сделки — от производных, а Genesis Bond — от расходов майнеров в Proof of Transfer. Поэтому ключевой вопрос для аллокаторов — не номинальная ставка, а кто платит доходность и насколько устойчив этот поток при изменении рыночных условий.
