Рынок децентрализованных бессрочных фьючерсов продолжает стремительно расти: в 2025 году объём торгов достиг $6,7 трлн, увеличившись на 346% год к году. Главным бенефициаром остаётся Hyperliquid, однако новый проект Perpl на Monad пытается сыграть на критике централизации платформы.
По данным на июнь 2026 года, Hyperliquid контролирует 36,5% всего объёма перп-DEX: за 30 дней оборот составил $245 млрд. Открытый интерес достиг $9 млрд, что составляет 59,7% рынка. TVL вырос на 59% за год до $5,9 млрд. В первом квартале 2026 года валовая выручка составила $214,9 млн при марже 89%. Токен HYPE торгуется около $86 при капитализации $19 млрд и 222 млн токенов в обращении. Он запускался в ноябре 2024 года по $3,81, а 6 сентября 2026 года достиг максимума $89,60. Совокупные комиссии с запуска превысили $1,37 млрд.
Perpl привлёк $9,25 млн в посевном раунде под руководством Dragonfly Capital при участии Brevan Howard Digital, Ergonia, Breed, L1D и CMS. Проект строит полностью ончейн-ордербук на блокчейне Monad с пропускной способностью 10 000 транзакций в секунду: каждый трейд, отмена и расчёты проходят на цепи. Whitelist-запуск основной сети состоялся 24 февраля 2026 года, сезонная программа поинтов идёт с 10 июня 2026 года. Публичных данных об объёмах торгов и TVL Perpl пока не раскрыл. В отличие от Hyperliquid, где команда контролирует биржу, основной пул ликвидности и блокчейн, Perpl разделяет эти уровни и использует независимо управляемые пулы. Критики указывают, что валидаторы, контролируемые фондом Hyperliquid, держали 48,9% застейканного HYPE.
В токеномике Hyperliquid значительная часть предложения остаётся замороженной: Assistance Fund владеет 44,5 млн HYPE стоимостью около $3,8 млрд, а будущая эмиссия 428 млн токенов остаётся крупнейшей нераспределённой долей. Perpl нативный токен не анонсировал, но программа Season 1 указывает на вероятный TGE после набора объёмов. Из семи перп-DEX-токенов, запущенных в 2025–2026 годах, только два выросли после TGE; ASTER прибавил 269%, тогда как большинство конкурентов потеряли от 32% до 55%. Это подтверждает, что реальный спрос важнее хайпа.
Отдельно Kalshi 9 сентября подала в CFTC заявки на вечные фьючерсы на золото и серебро — GOLDPERP и SILVERPERP — в рамках Reg 40.2(a). Контракты будут привязаны к долларовым спотовым ценам металлов, расчёты — в долларах без физической поставки, без фиксированной даты экспирации; удержание цены обеспечивается фондированием. Данные для ценообразования будет поставлять Pyth Network. Для PYTH это расширение использования оракулов на товарные деривативы, что может укрепить спрос на сеть.
Регуляторный фон остаётся значимым: CFTC приближает финализацию правил для криптовалютных бессрочных фьючерсов, а Hyperliquid сталкивается с вопросами из-за отсутствия американских лицензий при сотнях миллиардов долларов месячного оборота. Полностью ончейн-структура Perpl может быть проще для публичной проверки транзакций. Тем временем Hyperliquid через HIP-3 вышла в токенизированные акции, сырьевые товары и рынки предсказаний; открытый интерес HIP-3 превысил $1,43 млрд в марте 2026 года, увеличившись в 100 раз за полгода.
