Hyperliquid Policy Center (HPC) подал в Окружной суд США по округу Колумбия amicus-бриф в поддержку Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) и попросил отклонить иск CME Group. Документ был подан на этой неделе после того, как CME 18 июня оспорила одобрение CFTC от 29 мая бессрочного биткоин-фьючерса Kalshi (BTCPERP) и связанное программное заявление о бессрочных фьючерсах.
CME настаивает, что отсутствие фиксированной даты экспирации делает такие инструменты свопами по закону Додда — Франка, а не фьючерсами. Биржа утверждает, что CFTC отошла от прежней практики без полноценного нормотворчества, и требует отменить одобрение Kalshi. Однако CFTC считает, что Закон о товарных биржах не требует фиксированной экспирации, а заявка Kalshi была рассмотрена по Положению 40.3.
HPC выделяет два процессуальных дефекта. Во-первых, по мнению организации, CME не доказала конкурентный ущерб: порядок CFTC не ставит CME в худшие условия, поскольку разрешает всем зарегистрированным биржевым площадкам, включая саму CME, добиваться одобрения аналогичных продуктов. HPC называет отказ CME воспользоваться этим маршрутом «самонанесенным» ущербом. CFTC также приводила данные, согласно которым объемы торгов фьючерсами на биткоин и эфир у CME в июне и августе превысили майские уровни, что ослабляет версию о конкретном конкурентном проигрыше.
Во-вторых, HPC ссылается на доктрину «зоны интересов»: коммерческие интересы CME находятся вне сферы защиты тех положений Закона о товарных биржах, на которые она опирается. По мнению HPC, CME использует нормы о классификации инструментов для защиты собственных позиций, а не тех целей, которые закладывал Конгресс. «Если CME победит, любое одобрение продукта CFTC будет провоцировать иски со стороны действующих игроков, предпочитающих статус-кво, и прогресс на американском рынке фьючерсов замедлится», — заявила представляющая HPC Элизабет Прелогар, занимавшая пост генерального солиситора США в 2021–2025 годах.
В HPC также назвали иск CME антиконкурентной попыткой ограничить продуктовое развитие: биржа могла бы сама запустить аналогичный контракт, но вместо этого просит суд лишить такого выбора конкурентов. CFTC ранее уже подала собственное ходатайство о прекращении дела; CME обязана ответить до 2 октября.
Спор имеет значение для криптовалютного рынка: бессрочные фьючерсы остаются основным инструментом торговли цифровыми активами, а допуск таких продуктов на регулируемые площадки США может изменить конкурентную среду. Kalshi после одобрения биткоин- и эфирных перпетуалов подала заявку на HYPE-перпетуалы, а Hyperliquid Labs ведет переговоры с материнской компанией Kraken об использовании регулируемой биржи Bitnomial для доступа американских трейдеров к ряду контрактов, связанных с Hyperliquid. Сам Hyperliquid (HYPE) напрямую не открывает доступ пользователям из США, однако администрация Дональда Трампа, по имеющимся заявлениям, работает над выводом Hyperliquid на внутренний рынок «в полностью комплаентной и легальной форме».
