Биткоин продолжает торговаться вблизи $78 000 после краткосрочного подъёма выше $82 000 на прошлой неделе, при этом реализованная волатильность остаётся на исторически низких уровнях. По данным Glassnode, ключевым фактором сдержанных движений выступает не рыночная капитализация, а структура владения монетами.
Аналитики платформы установили, что предложение, удерживаемое долгосрочными держателями, объясняет больше вариации одномесячной реализованной волатильности биткоина, чем капитализация, открытый интерес, ставки финансирования или торговая активность. Вторым по значимости фактором стало неликвидное предложение, далее следуют «живость» сети и абсолютные ставки финансирования.
По оценкам Glassnode, более 71% предложения биткоина сейчас находится в прибыли, что приближается к историческому среднему значению 74,7%. В мае, когда цена консолидировалась выше $82 500, прибыльным было лишь около 67% предложения, а летом базовая стоимость краткосрочных держателей опускалась до $68 400. Преодоление отметки 74,7% в прошлом часто совпадало с переходом от медвежьей фазы к бычьей.
Общий фон также остаётся поддерживающим: капитализация крипторынка без учёта биткоина, Ethereum и стейблкоинов с начала сентября выросла на $51,2 млрд, а притоки в ETF и рост стейблкоинов продолжают поддерживать спрос. Тем не менее участники рынка сохраняют осторожность перед макроэкономическими событиями — выкупом казначейских облигаций 9 сентября и публикацией CPI 11 сентября, особенно при доходности двухлетних облигаций выше 4,34%.
Аналитики называют текущую фазу консолидацией с бычьим уклоном, но не подтверждённым пробоем: условия для устойчивого роста пока не сформировались.
