Совокупный открытый интерес по бессрочным фьючерсам на альткоины 6 сентября впервые с декабря 2024 года превысил показатель биткоина, отражая рост левериджа на фоне ралли Zcash и всего альткоин-сегмента. По данным Coinalyze, бессрочный открытый интерес по биткоину оставался около $23,9 млрд — это примерно 37% отслеживаемых позиций, тогда как совокупный открытый интерес по альткоинам занял большую долю. Общий открытый интерес по BTC на 7 сентября составлял около $25 млрд, включая примерно $1,2 млрд в датированных фьючерсах.
Одним из главных драйверов стал Zcash. Открытый интерес по фьючерсам ZEC вырос до $2,3–2,4 млрд, когда токен превысил отметку $1000 в начале сентября. 4 сентября ZEC подорожал примерно на 20% и достиг внутридневного максимума около $1023. Это движение ликвидировало позиции примерно на $36,6 млн, из которых около $34,5 млн пришлось на короткие позиции. К 7 сентября ZEC торговался вблизи $1192, прибавив около 11% за последнюю сессию при диапазоне от $1074 до $1249.
Ралли Zcash совпало с появлением первого спотового ETF на приватную монету в США: Grayscale конвертировала Zcash Trust в биржевой фонд ZCSH на NYSE Arca в августе. Фонд стартовал с активами около $304 млн, а позднее активы превысили $414 млн по мере роста цен и интереса инвесторов. Ещё до пробоя $1000 объём фьючерсных торгов ZEC достигал $3,55 млрд против $312 млн на спотовом рынке, что указывало на опережающий рост деривативной активности.
Рыночная капитализация альткоинов за пределами топ-10 в начале сентября поднялась выше $200 млрд, прибавив более 10% с начала месяца. Биткоин 7 сентября торговался около $79 575, снижаясь примерно на 0,4% при внутридневном диапазоне $79 460–$80 494. По мнению аналитиков, сочетание стабильного биткоина и более сильных движений альткоинов говорит о готовности трейдеров принимать повышенный риск, хотя напрямую не доказывает переток средств из BTC в альткоины.
Рост открытого интереса сам по себе не показывает, преобладают ли длинные или короткие позиции, поскольку каждый контракт имеет две стороны. Однако он увеличивает потенциальное давление ликвидаций при резких движениях, особенно в активах с неглубокими книгами заявок. Исторический пример декабря 2024 года, когда аналогичный crossover сопровождался коррекциями в средних альткоинах, не является гарантией повторения. Аналитики советуют следить за ставками финансирования и спотовыми объёмами: одновременный рост левериджа и дорогого фондирования при слабом спотовом спросе был бы менее устойчивым сигналом.
