Рынок биткоин-деривативов подаёт противоречивый сигнал: открытый интерес снижается, а стоимость удержания длинных позиций растёт. По данным аналитика CryptoQuant Акселя Адлера-младшего, это создаёт условия для возможного лонг-сквиза, если трейдеры начнут восстанавливать кредитное плечо, сохраняя всё более выраженный бычий настрой.
По оценкам аналитика, открытый интерес, выраженный в биткоинах, сократился с 331 100 BTC 21 августа до 318 600 BTC 31 августа — падение на 3,8%. За последние 24 часа из открытых позиций ушло ещё 2 850 BTC. Это указывает на то, что рынок деривативов продолжает фазу делевереджинга после недавнего шорт-сквиза. При этом текущая ставка фондирования составляет 0,00906%, средняя за восемь часов — 0,00821%, а за 24 часа — 0,00725%. Восьмичасовая средняя примерно на 13% выше суточной, что говорит о заметном перекосе в пользу длинных позиций среди активных трейдеров. «Шорты уже сгорели. Теперь под прицелом лонги», — отметил аналитик.
Пока Адлер не считает рынок перегретым: опасность возрастёт, если фондирование продолжит расти одновременно с восстановлением открытого интереса. Это означало бы, что трейдеры наращивают новое длинное плечо, а не просто сохраняют бычий уклон в сократившемся рынке деривативов. Снижение биткоина в таких условиях может привести к каскаду принудительных ликвидаций перекредитованных длинных позиций.
Краткосрочный технический ориентир — уровень $79 700: его возврат и удержание нужно для четырёхчасового подтверждения, тогда как поддержка расположена в зоне $77 000–$78 000. На этом фоне биткоин опускался ниже $77 000 из-за сохраняющейся напряжённости между США и Ираном, но затем отскочил к $79 000. За две недели в криптовалютном рынке ликвидировано позиций более чем на $9,7 млрд, из них $6,55 млрд пришлось на короткие позиции и $3,16 млрд — на длинные. Возврат цены к $79 000 вызвал примерно $30 млн ликвидаций шортов за час. Если BTC удержится выше $79 700 на повышенных объёмах, рынок может абсорбировать повышенное фондирование без немедленного сквиза. Однако при пробое зоны $77 000–$78 000 растущие ставки сделают положение лонгов заметно более уязвимым.
