Биткоин (BTC) начал заметно менять рыночное поведение: его 90-дневная корреляция с золотом превысила 50%, хотя в начале 2026 года показатель был практически нулевым, говорится в исследовании Grayscale, опубликованном 27 августа. Одновременно корреляция с индексом Nasdaq 100 упала с более чем 60% до примерно 33%. Об этом сообщил руководитель исследовательского направления Grayscale Зак Пандл.
По его словам, инвесторы все чаще рассматривают биткоин как дефицитный денежный актив, а не как высокорисковую технологическую инвестицию. Возвращение так называемой «сделки девальвации» (debasement trade) происходит на фоне роста государственного долга США: 18 августа валовой федеральный долг превысил $40 трлн и достиг примерно $40,05 трлн, а к 25 августа — около $40,10 трлн. Бюджетное управление Конгресса прогнозирует дефицит в $1,9 трлн на 2026 финансовый год.
Аналитики подчеркивают, что корреляция отражает лишь совпадение ценовых движений, а не причинно-следственную связь, и может быстро меняться в зависимости от расчетного периода. Пандл назвал текущий сдвиг возможной «сменой режима», но не подтвержденным структурным разворотом. Для устойчивого вывода корреляция с золотом должна оставаться повышенной на более длинных горизонтах.
В Grayscale также отметили, что ослабление связи с Nasdaq совпало с волатильностью на рынке облигаций и переоценкой долгосрочных заимствований США. Биткоин 17 августа восстанавливался с $62 679 и к 21 августа достиг около $79 500, показав пятидневный рост на 27%, однако затем частично откатился. Это подтверждает, что усиление корреляции с золотом не устраняет краткосрочную волатильность криптоактива.
Сейчас BTC тестирует диапазон $64 000–65 000, который участники рынка считают важным уровнем. Если биткоин продолжит расти вместе с золотом при ослаблении технологических акций, тезис Grayscale получит дополнительное подтверждение. Напротив, одновременное падение с Nasdaq в период ухода от риска будет говорить о том, что биткоин по-прежнему воспринимается прежде всего как волатильный рисковый актив. Схожую точку зрения ранее высказывали и в BlackRock: рост госдолга США усиливает долгосрочный инвестиционный кейс биткоина, хотя его динамика зависит от нескольких рыночных факторов.
