Аналитики Commerzbank и OCBC опубликовали свежие оценки перспектив китайского юаня, сходясь в том, что фундаментальные факторы поддерживают валюту, однако предупреждают о сохранении двусторонних рисков.
Commerzbank считает, что структурные экспортные драйверы сейчас перевешивают циклические факторы давления. Устойчивый производственный и экспортный сектор Китая обеспечивает стабильный приток иностранной валюты, что создает естественный буфер для курса. По мнению банка, Народному банку Китая в таких условиях приходится меньше вмешиваться в поддержку валюты, а предприятия, работающие с Китаем, могут рассчитывать на более предсказуемую среду в среднесрочной перспективе.
OCBC ожидает умеренного укрепления юаня к доллару. Поддержку оказывают профицит торгового баланса, приток иностранных портфельных инвестиций в китайские облигации и акции, а также продолжающаяся интернационализация юаня. Тем не менее стратеги банка подчеркивают, что путь не будет однонаправленным. Среди ключевых рисков — возможное возобновление инфляции в США, более ястребиная позиция ФРС и укрепление доллара, а также торговые трения и геополитическая неопределенность.
В OCBC рекомендуют не гнаться за укреплением, а использовать просадки пары USD/CNH для покупки, сохраняя хеджирующие инструменты. Ключевые уровни: пробой отметки 7,00 может ускорить укрепление юаня, тогда как рост выше 7,20 будет сигнализировать о новом давлении на валюту. Участникам рынка советуют следить за данными по ВВП и PMI Китая, а также за ежедневными фиксингами Народного банка Китая, которые часто отражают намерения регулятора.
Для криптовалютного рынка эти макроэкономические оценки носят нейтральный характер: напрямую ни один цифровой актив в заметках не затронут, но общая динамика доллара и аппетит к риску на emerging markets могут влиять на капитальные потоки.
