Майкл Бьюрри, известный по ставке против ипотечного рынка США перед кризисом 2008 года, нарастил медвежьи позиции в бумагах Nvidia, Oracle, Palantir, Nebius и Caterpillar. В записи на Substack от 26 августа под заголовком «Nvidia, Friends, and the Rebel Alliance» он сообщил, что без учёта пут-опционов короткие позиции по акциям теперь занимают более 21% портфеля.
Инвестор не спорит с операционными успехами Nvidia, отмечая, что рост и относительно невысокий мультипликатор прибыли делают компанию формально «сильно недооценённой». Однако, по его мнению, рынок уже знает о доминировании Nvidia, а повторить прежние темпы роста бумагам не удаётся. Ключевой вопрос для Бьюрри — как долго продлится монопольное положение компании и её аномально высокая маржинальность.
Одновременно Бьюрри купил декабрьские колл-опционы на Nvidia со страйками в диапазоне от средних до высоких 200 долларов. Он охарактеризовал их как хедж, а не как бычью ставку: на позицию приходится 3,5–4% портфеля. Инвестор признаёт, что ставка против Nvidia связана с риском, и не исключает, что компания продолжит демонстрировать сильные квартальные результаты.
Его позиция по Oracle, Palantir, Nebius и Caterpillar расширяет медвежью ставку на разные сегменты бума ИИ-инфраструктуры. Бьюрри, по сути, считает, что рынки переоценивают долговечность текущей экономики искусственного интеллекта, а агрессивные капзатраты сектора в итоге могут привести к ослаблению прибыли при замедлении спроса.
Между тем Nvidia продолжает устанавливать рекорды. Во втором квартале 2027 финансового года выручка выросла на 106% год к году — до 96,2 млрд долларов, выручка дата-центров подскочила на 117% — до 89 млрд долларов, а прогноз на следующий квартал составляет около 108 млрд долларов. Валовая маржа остаётся около 75%, что поддерживает бычий сценарий, однако Бьюрри считает, что в текущей цене уже заложены ожидания слишком длительного процветания.
