Федеральный резервный банк Далласа предупредил, что распространение токенизированных депозитов и «умных» счетов, управляемых ИИ, способно заметно ослабить устойчивость банковской системы. Согласно исследованию, опубликованному 25 августа, возможность мгновенных расчетов и программируемых платежей может сделать депозиты гораздо более чувствительными к изменению ставок, чем сегодня.
Токенизированные депозиты переносят традиционные банковские вклады на блокчейн-инфраструктуру. В отличие от стейблкоинов наподобие USDT и USDC, они выпускаются регулируемыми банками, сохраняют признаки банковских депозитов и позволяют выплачивать вкладчикам проценты. Однако исследователи ФРБ Далласа считают, что инфраструктура мгновенных платежей, смарт-контракты и будущие ИИ-финансовые посредники могут позволить клиентам переключаться между банками за секунды в поиске более высокой доходности. Это снижает «липкость» вкладов, которая сейчас помогает банкам удерживать длинные пассивы.
По расчетам регулятора, около 80% процентного риска банковской системы США опирается на относительно долгосрочный и стабильный характер депозитов. Если чувствительность депозитов к ставкам вырастет на 10%, способность банков принимать процентный риск может сократиться примерно на $700 млрд в десятилетнем эквиваленте. При сокращении средневзвешенной срочности депозитов на 10% способность системы к трансформации сроков может упасть примерно на $580 млрд.
В исследовании также отмечается, что на балансах коммерческих банков по состоянию на 15 июля сформировался процентный риск примерно на $7 трлн в десятилетнем эквиваленте, из которых около $5,84 трлн поддерживалось именно долгосрочными характеристиками депозитов без учета крупных срочных вкладов. Если вклады начнут быстрее перемещаться, банкам потребуется больше резервов и казначейских облигаций США, а для сохранения кредитного портфеля придется привлекать более дорогое оптовое фондирование. Это может повысить стоимость кредитов для населения и бизнеса и сделать традиционные банки более похожими на небанковские финансовые институты.
В июне 2026 года The Clearing House анонсировала инициативу по созданию круглосуточных интероперабельных токенизированных денег коммерческих банков, включая применение в автоматизированной и агентной коммерции. Исследование также ссылается на работу Центрального банка Бразилии от 2025 года: активное использование системы мгновенных платежей Pix увеличило долю ликвидных активов у банков и снизило трансформацию ликвидности.
Для крипторынка выводы ФРБ Далласа неоднозначны. С одной стороны, более широкое признание банками блокчейн-инфраструктуры может поддержать легитимность цифровых активов, включая биткоин (BTC). С другой стороны, если ускоренный переток депозитов приведет к удорожанию ликвидности и ужесточению финансовых условий, краткосрочное давление может усилиться и на биткоин как на рискованный актив. Авторы при этом подчеркивают, что их оценки не следует приписывать ФРБ Далласа или Федеральной резервной системе в целом.
