Акции SK Hynix во вторник оказались под давлением после того, как профсоюз с минимальным перевесом отклонил предварительное соглашение о заработной плате. По данным Reuters, из 15 045 проголосовавших против сделки высказались 50,08%, перевес составил всего 25 голосов. Бумаги снижались на 4,9% до 1 611 000 вон, тогда как индекс KOSPI падал примерно на 3%.
Отклоненное соглашение предусматривало повышение базовой зарплаты на 6,3% и новую структуру бонусов: 40% наличными и 60% акциями компании. Именно это стало камнем преткновения: работники опасаются волатильности котировок. Ранее схема предполагала выплату 80% бонуса деньгами в текущем году и 20% в отложенном виде на два года. Согласно действующему десятилетнему механизму, на участие в прибыли направляется 10% годовой операционной прибыли компании.
Несмотря на трудовой спор, аналитик Needham Куинн Болтон повысил целевую цену с $200 до $220, сохранив рейтинг Buy. Это произошло после одобрения советом директоров обратного выкупа акций на 40 трлн вон, что соответствует примерно 24 млн бумаг, или около 3,3% от общего количества акций. Компания также повысила цель по возврату средств акционерам на 2025–2027 годы до «более 50%» совокупного свободного денежного потока.
Болтон ожидает, что за 2025–2027 годы SK Hynix сгенерирует почти 500 трлн вон свободного денежного потока, а на байбэки и дивиденды направит около 250 трлн вон. Новая целевая цена основана на мультипликаторе P/E около 6x к прогнозной прибыли 2028 года. JPMorgan оценивает возможный возврат капитала акционерам как минимум в $130 млрд.
Оптимизм аналитика подкреплен сильной отчетностью: во втором квартале выручка выросла на 257% год к году, до $56,9 млрд, а операционная прибыль — на 557%, до $43,4 млрд. Компания остается одним из главных бенефициаров спроса на память HBM для инфраструктуры искусственного интеллекта.
В понедельник акции SK Hynix теряли около 5% после того, как администрация президента Южной Кореи отказалась прояснить ход переговоров с США и опровергла сообщения о том, что Вашингтон требовал от Сеула приоритизировать производство на американской территории. Инвесторы также переоценивали риски капитальных планов: компания ранее обязалась направить $38 млрд в новые производственные мощности внутри страны.
В целом сектор чипов находится под давлением в ожидании квартальной отчетности Nvidia 26 августа. Nasdaq Composite в понедельник снизился более чем на 1%, Micron упала почти на 6%, SanDisk — примерно на 6,5%. Консенсус по бумагам SK Hynix остается на уровне Strong Buy, средняя целевая цена составляет $248, форвардный P/E — 6,4x.
