Криптоиндустрия закрыла 2025 год рекордным объемом слияний и поглощений: по данным PitchBook, состоялось 267 сделок на $8,6 млрд — почти в четыре раза больше, чем $2,17 млрд в 2024 году. Architect Partners, применяющая другую методологию, оценивает общую сумму сделок еще выше — $12,9 млрд.
Крупнейшей стала покупка Coinbase биржи опционов и фьючерсов Deribit за $2,9 млрд: $700 млн денежными средствами и около 11 млн акций класса A. Coinbase назвала себя после сделки крупнейшей регулируемой криптодеривативной платформой по открытому интересу и объему опционов. Kraken приобрела фьючерсную платформу NinjaTrader за $1,5 млрд, а Ripple — прайм-брокера Hidden Road за $1,25 млрд; эта компания клирингует более $3 трлн годового объема. На три сделки пришлось около 65% всего годового объема M&A в секторе.
Традиционные финансы также предпочли покупать готовую инфраструктуру, а не строить ее с нуля. Stripe закрыла сделку по покупке stablecoin-платформы Bridge за $1,1 млрд в феврале 2025 года, что стало крупнейшим приобретением Stripe. Патрик Коллисон, глава Stripe, назвал стейблкоины «сверхпроводниками комнатной температуры для финансовых услуг». К маю 2025 года Stripe запустила stablecoin-счета в 101 стране на базе Bridge. Robinhood, в свою очередь, купила Bitstamp и WonderFi.
Регуляторный фон стал значимым драйвером: закон GENIUS, европейский MiCA, разрешение ряда разбирательств SEC и условное одобрение OCC в декабре 2025 года пяти уставов национальных трастовых банков для BitGo, Circle, Fidelity Digital Assets, Paxos и Ripple снизили барьеры для институциональных сделок. Параллельно криптокомпании привлекли $3,4 млрд через листинги в США, а минимум 11 IPO в секторе суммарно привлекли около $14,6 млрд. Среди торгуемых активов прямое влияние ощущают BTC, ETH (консолидация рынка опционов через Deribit) и USDC (укрепление регуляторного статуса Circle).
Отдельное внимание приковано к Kraken. В ноябре 2025 года биржа привлекла $800 млн при оценке $20 млрд, что было на 33% выше уровня $15 млрд двумя месяцами ранее. Годовая выручка за 2025 год составила $2,2 млрд (+33%), скорректированная EBITDA — $531 млн. В III квартале выручка достигла рекордных $648 млн (+50% квартал к кварталу). Компания активно диверсифицировала бизнес: помимо NinjaTrader, были куплены Bitnomial (до $550 млн) и Reap ($600 млн), а в феврале 2026 года запущены токенизированные фьючерсы на акции xStocks для неамериканских клиентов.
Однако оценка на вторичном рынке заметно ниже раунда. Forge Global в июне 2026 года оценивал Kraken в $12,19 млрд — на 39% дешевле $20 млрд; в апреле 2026 года Deutsche Börse участвовала в сделке вторичного рынка по цене около $13,3 млрд. Kraken конфиденциально подала S-1 в SEC 19 ноября 2025 года и планировала листинг в I квартале 2026 года, но в марте приостановила планы из-за ухудшения конъюнктуры. Со-CEO Арджун Сети в мае 2026 года говорил о готовности к IPO на 80%, однако Bloomberg допускает перенос размещения на 2027 год. Подготовку к публичности поддерживает спонсорство ЧМ-2026: Kraken стала официальным криптобиржевым партнером турнира.
Аналитики ожидают продолжения M&A-активности в 2026 году, но теперь в основе сделок лежит не вынужденная распродажа активов, а стратегическая консолидация и зрелость инфраструктуры. Для рынка в целом это позитивный сигнал: институциональный капитал, публичные размещения и регуляторная определенность формируют более устойчивую основу для роста.
