Биткоин продемонстрировал рост на 30%, и ключевым отличием нынешнего ралли стало поступление нового капитала, а не расширение маржинальной торговли. Такую оценку приводит аналитик CryptoQuant Ву Минкю.
Свежие деньги вместо кредитного плеча
Когда рост поддерживается кредитным плечом, рынок становится уязвимым к резким коррекциям из-за принудительного закрытия позиций. Напротив, приток реального капитала обычно отражает спотовые покупки и долгосрочные инвестиции. «Ралли, при котором приходят свежие деньги без увеличения кредитного плеча, стоит на более прочной основе», — заявил Минкю.
Аналитики отмечают, что такая структура снижает вероятность каскадных ликвидаций и создает более здоровую базу для дальнейшего роста. Инвесторы продолжат следить за спотовым спросом, притоками в биткоин-ETF и ончейн-активностью, чтобы понять, сохраняется ли приток нового капитала. Среди возможных драйверов называются институциональное принятие, улучшение настроений и интерес к альтернативным активам на фоне макроэкономической неопределенности.
Впрочем, в CryptoQuant предупреждают: рыночные условия могут быстро меняться, поэтому регулирование и макроэкономическая ситуация остаются значимыми факторами риска. Тем не менее, если приток капитала продолжится, биткоин может получить более устойчивое ралли, опирающееся на долгосрочных покупателей, а не на спекулятивное плечо.
