Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) обнародовала проект правил Reg Crypto (Reg CA), который впервые создает специализированный режим регулирования публичных предложений и продаж цифровых активов. Документ во многом повторяет две действующие схемы краудфандинга, введенные JOBS Act 2012 года, — Reg CF и Reg A. Конкретные токены в проекте не выделяются: нормы затрагивают эмитентов цифровых активов в целом.
Для стартапов предусмотрено Startup Exemption: до $5 млн за четыре года, использовать можно один раз; не требуется финансовая отчетность, нет ограничений на перепродажу, разрешено открытое привлечение инвесторов, допускаются розничные инвесторы. Это временный регуляторный коридор для достижения целей, включая децентрализацию. Для более крупных размещений действует Fundraising Exemption: Tier 1 до $20 млн и Tier 2 до $75 млн за 12 месяцев; Tier 2 требует квалификации заявления SEC и аудированной отчетности. Посредник не обязателен, но сохраняются требования к раскрытию.
Глава исследований Galaxy Алекс Торн назвал инициативу исторической: она позволяет проектам, соблюдающим требования, легально распределять токены широкому кругу лиц и дает формальный механизм прекращения статуса инвестиционного контракта после достижения децентрализации или операционной зрелости. Это снимает многолетнюю правовую неопределенность для эмитентов.
Проект находится на ранней стадии: предусмотрен 60-дневный период публичных комментариев, затем возможны обсуждения в Конгрессе и финальное голосование комиссии.
