Saxo Bank в свежем обзоре представил концепцию так называемой сделки на обесценивание валют (debasement trade) — позиционирования в расчёте на снижение покупательной способности государственных денег. По мнению аналитиков банка, одним из бенефициаров такого сценария может стать биткоин (BTC) как дефицитный несуверенный актив.
Логика тезиса строится на контрасте: предложение фиатных валют может расширяться по решению центробанков и министерств финансов, тогда как эмиссия биткоина ограничена 21 млн монет и не зависит от политической воли. Saxo Bank связывает интерес к активу с устойчивыми бюджетными дефицитами, монетарным стимулированием и интервенциями на рынке облигаций. В качестве свежего сигнала упоминаются операции Минфина США по выкупу государственных облигаций, которые часть наблюдателей расценивает как признак ослабления фискальной дисциплины.
Отдельный акцент в аналитике под руководством Нила Уилсона сделан на регуляторном прогрессе. В банке указывают на продвижение в Конгрессе США законопроекта CLARITY, призванного дать правовую определённость виртуальным активам, и на смягчение риторики администрации Дональда Трампа. По мнению аналитиков, более понятные правила способны ускорить приход институциональных инвесторов.
Техническая картина также усилила переоценку: биткоин долго удерживался в диапазоне $62 000–66 000, после чего пробил уровень $70 000. Это движение сопровождалось закрытием коротких позиций и притоком спекулятивного капитала, а спотовые биткоин-ETF, по данным Saxo Bank, зафиксировали чистый приток в размере $385,9 млн на фоне ралли. В банке подчёркивают, что речь идёт не об одноразовом ценовом всплеске, а о возможном пересмотре роли биткоина в глобальной финансовой системе.
Среди признаков институционального сдвига упоминаются подготовка Citi к запуску кастодиальных услуг для институциональных клиентов и накопление биткоинов корпоративными казначействами, включая MicroStrategy, чьи резервы достигли 499 096 BTC. При этом аналитики не дают конкретных ценовых целей: сделка на обесценивание описывается как рамка для интерпретации спроса, а не гарантированный прогноз. Риски сохраняются — высокая волатильность, возможные продажи со стороны государств и зависимость от дальнейшей регуляторной ясности.
