Аналитики ING фиксируют ослабление доллара США на фоне усиления аппетита к риску на мировых рынках. По их оценке, улучшение перспектив глобального роста и стабилизация сырьевых цен снижают спрос на доллар как защитный актив. В результате американская валюта сдает позиции против евро, британского фунта, а также сырьевых валют — австралийского и канадского доллара.
Дополнительное давление на доллар оказывает переоценка траектории Федеральной резервной системы. Хотя доходность 10-летних казначейских облигаций США достигла многомесячных максимумов, индекс доллара (DXY) отошел от недавних пиков. Это расхождение аналитики объясняют тем, что рынок закладывает паузу или даже снижение ставок ФРС в дальнейшем, несмотря на сохранение повышенных долгосрочных доходностей из-за инфляционных ожиданий и значительного предложения гособлигаций.
Синхронное восстановление экономик Европы и Азии также играет против доллара. Инвесторы диверсифицируют портфели в пользу активов за пределами США, а разница в денежно-кредитной политике между ФРС, ЕЦБ и Банком Японии сокращается. Это ослабляет традиционную корреляцию между доходностями американских гособлигаций и курсом доллара.
Для криптовалютного рынка ситуация складывается в целом благоприятно. Ослабление доллара и рост склонности к риску традиционно поддерживают котировки биткоина (BTC) и Ethereum (ETH), которые воспринимаются инвесторами как высокорисковые активы с повышенной ожидаемой доходностью. Мягкая денежно-кредитная траектория ФРС в будущем также способствует притоку капитала в цифровые активы.
Вместе с тем ING предупреждает: устойчивость нынешнего тренда зависит от макроэкономической статистики и геополитических событий. Резкий рост инфляции в США, неожиданно ястребиная позиция ФРС или обострение внешнеполитической напряженности могут быстро вернуть спрос на доллар как на безопасную гавань и ограничить подъем рисковых активов, включая криптовалюты.
