Артур Хейс, сооснователь BitMEX, в интервью журналистке Лоре Шин заявил, что инвесторам, ищущим доступ к биткоину через фондовый рынок, стоит покупать спотовые биткоин-ETF, например IBIT от BlackRock, а не акции Strategy (бывшей MicroStrategy). По его словам, в период опасений падения BTC до $20 000 акции Strategy имели смысл благодаря премии к чистым активам, но в условиях смягчения денежно-кредитной политики и роста ликвидности необходимость в таком инструменте снизилась.
Хейс также скептически оценил институциональный спрос через Strategy, поскольку модель работает только при торговле с премией к модифицированной стоимости чистых активов (mNAV). Если премия исчезает, компания теряет возможность выпускать акции для покупки биткоинов, и механизм ломается. Спотовые ETF торгуются около NAV, не несут премиального риска и предлагают ликвидность и прозрачность.
Данные Farside Investors подтверждают интерес: 20 августа чистый приток в американские спотовые биткоин-ETF составил около $606,3 млн, четвертая сессия подряд. Лидером стал IBIT — $503 млн, далее FBTC — $64,7 млн, BITB — $26,4 млн, ARKB — $12,2 млн, BTCO — $3,6 млн. Лишь VanEck HODL зафиксировал отток $3,6 млн.
С января продукты накопили десятки миллиардов долларов под управлением, что меняет доступ традиционных инвесторов к крипторынку. Аналитики связывают спрос с ожиданием более благоприятного регулирования, корпоративными вложениями в биткоин и диверсификацией портфелей. Впрочем, эксперты предупреждают, что притоки могут быть волатильными, особенно при ужесточении макроэкономических условий. Для рынка это позитивный сигнал.
