Государственный долг США впервые в истории превысил отметку $40 трлн, сообщило Министерство финансов. Исторический рубеж был пройден всего через пять месяцев после достижения $39 трлн и примерно через десять месяцев после $38 трлн. Рост отражает устойчивые федеральные дефициты, увеличение расходов на оборону и социальные программы, а также растущие процентные платежи по мере рефинансирования старых займов под более высокие ставки.
Для крипторынка ключевое значение имеет динамика доходностей казначейских облигаций. На этой неделе доходности длинных гособлигаций резко выросли, после чего Минфин расширил несколько операций по обратному выкупу долгосрочных бумаг. Это временно успокоило рынок облигаций, однако стоимость долгосрочных заимствований остается повышенной. Как отмечают аналитики, рост доходностей обычно давит на акции, особенно технологические, поскольку увеличивает стоимость финансирования и делает облигации более привлекательными относительно акций.
Биткоин двигался в противоположную сторону. После снижения долгосрочных доходностей криптовалюта поднялась выше $72 000, улучшив аппетит к риску. Сам по себе факт достижения долгом $40 трлн не стал прямым катализатором: поддержку котировкам оказали выкупы трежерис, массовые ликвидации коротких позиций и более сильные сигналы по криптополитике из Вашингтона.
Тем не менее растущий госдолг продолжает поддерживать долгосрочный инвестиционный тезис биткоина: устойчивые заимствования и бюджетные дефициты усиливают опасения по поводу обесценивания фиатных денег и снижения покупательной способности. Эта связь уже проявлялась в текущем году — биткоин слабел при росте доходностей облигаций и восстанавливался при их снижении.
Следующее серьезное фискальное испытание уже близко. Установленный законом потолок госдолга составляет $41,1 трлн, и, по оценкам Bipartisan Policy Center, он может стать обязательным для соблюдения в период с конца зимы до середины лета 2027 года. Индийским трейдерам и другим участникам рынка рекомендуется следить за доходностями казначейских облигаций, политикой ФРС, ликвидностью и курсом доллара — именно эти макросигналы, а не сам номинальный показатель долга, будут определять дальнейшую траекторию цены биткоина.
