Китайская экономика демонстрирует усиливающееся расхождение между слабым внутренним спросом и относительно устойчивым высокотехнологичным сектором, следует из свежих оценок ING и Standard Chartered. Оба банка указывают на необходимость дополнительной бюджетной поддержки, хотя и признают, что инновационные отрасли частично сглаживают общий спад.
По данным ING, сегменты электроники, полупроводников и передового производства продолжают расширяться, несмотря на затяжной кризис на рынке недвижимости и вялое потребление. В банке называют это структурным сдвигом в модели роста КНР: государственная политика и рост инвестиций в инновации компенсируют традиционные факторы замедления. ING отмечает, что такая динамика поддерживает правительственный курс на «новые производительные силы» и самообеспечение критическими технологиями. В то же время, по предупреждению аналитиков, высокотехнологичный сектор не может полностью компенсировать масштабы падения рынка недвижимости, поэтому Пекину, вероятно, потребуются более широкие стимулирующие меры.
Standard Chartered, со своей стороны, считает бюджетную поддержку ключевым инструментом противодействия слабому спросу. Экономисты банка предупреждают, что без дополнительных фискальных шагов экономика рискует войти в дефляционную спираль: цены производителей снижаются уже более года, а потребительская инфляция находится около нуля. Среди возможных мер называются увеличение государственных расходов на инфраструктуру, налоговые послабления для бизнеса и адресные субсидии для стимулирования потребления домохозяйств.
Для глобальных рынков шаги Китая имеют значение с точки зрения спроса на сырьё, динамики валют развивающихся стран и доходностей китайских гособлигаций. Standard Chartered полагает, что у китайского правительства есть и бюджетное пространство, и инструменты для действий, однако сроки и масштаб стимулов остаются неопределёнными. ING добавляет, что переход экономики к технологическому росту сопряжён с рисками глобальных торговых противоречий и возможного переизбытка в отдельных производственных сегментах.
