Платформы прогнозных рынков оказались в центре двух параллельных регуляторных историй. Polymarket, рассчитывающийся в USDC на Polygon, ужесточает географические ограничения и кошельковую аналитику, а Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) впервые применила чрезвычайные полномочия, чтобы не дать Нью-Йорку остановить Kalshi.
По состоянию на август 2026 года прямой список ограничений Polymarket включал 33 страны. В него входят Германия, Франция, Италия, Великобритания, Польша, Бельгия, Япония, Сингапур, Тайвань, Таиланд и Австралия. Для Германии и Италии действует частичный режим: рынки отображаются, цены обновляются, но ввод ордеров заблокирован. Отдельно из карты вырезаны канадская провинция Онтарио, а также Крым, Донецк и Луганск. Контрактные токены на Polygon остаются технически permissionless, однако геоблокировке подвергаются фронтенд, книга заявок и движок сопоставления.
В американской части ситуация изменилась после того, как в ноябре 2025 года Polymarket купила лицензированную деривативную биржу QCX LLC примерно за 112 млн долларов. CFTC выпустила Amended Order of Designation, и с 2 декабря 2025 года начал работу Polymarket US — регулируемый designated contract market с полным KYC и доступом через зарегистрированных брокеров. Жителям девяти штатов — Аризоны, Иллинойса, Массачусетса, Мэриленда, Мичигана, Монтаны, Невады, Нью-Джерси и Огайо — сервис недоступен.
Ограничения не сводятся к IP-адресам. Платформа проводит анализ кошельков: происхождение депозита, маршрут бриджинга, кластеризацию контрагентов и временные паттерны активности. В рамках обязательств по соглашению с CFTC от 2022 года заморозка адресов стала способом не допустить американских пользователей в глобальную книгу. Исследование Gizmodo показало, что из 25 протестированных VPN-провайдеров лишь пять обходят анти-VPN-фильтры Polymarket.
Геофрагментация — это в первую очередь история ликвидности. Исключение Германии, Франции, Великобритании, Японии, Австралии и Сингапура убирает значительную часть информированного капитала. Тонкие книги раздвигают спреды, а контракт с шириной в три цента уже нельзя считать точечной оценкой вероятности. Рынки прогнозов теряют главное преимущество — агрегирование распределённого знания.
Параллельно CFTC впервые применила чрезвычайные полномочия для защиты Kalshi. Поводом стал иск, поданный 31 июля 2026 года губернатором Нью-Йорка Кэти Хокул и генеральным прокурором Летишей Джеймс. Штат обвиняет платформу в нелегальном игровом бизнесе без лицензии New York State Gaming Commission, допуске пользователей 18–20 лет при минимальном возрасте для спортивных ставок 21 год и уходе от налогов. Нью-Йорк требует остановить операции, конфисковать прибыль и взыскать более 36 млрд долларов.
CFTC настаивает, что событийные контракты относятся к федеральному деривативному регулированию. Комиссия уже подала иски к девяти штатам — Аризоне, Коннектикуту, Иллинойсу, Кентукки, Миннесоте, Нью-Мексико, Нью-Йорку, Род-Айленду и Висконсину — и направила amicus-записки в апелляционные суды. Против позиции CFTC выступает коалиция из 44 генеральных прокуроров штатов, считающих, что спортивные событийные контракты обходят местные игорные правила и защиту потребителей.
«Нью-Йорк хочет, чтобы деривативы на событийные контракты зачахли под железным занавесом игорного законодательства штата ещё до того, как суды вынесут окончательные решения», — заявил председатель CFTC Майкл С. Селиг. «Конгресс не предполагал, что деривативные биржи будут регулироваться лоскутным одеялом законов штатов об азартных играх. Это финансовые биржи, которые торгуют финансовыми инструментами через границы штатов».
Kalshi предлагает бинарные контракты с выплатой 1 или 0 долларов на экономику, политику, спорт, погоду и культуру. Критики указывают на контракты вроде ухода иранского верховного лидера к определённой дате или свадьбы Тейлор Свифт как на примеры чистых пари. Именно классификация — дериватив или азартная игра — определит, будет ли рынок подчиняться одному федеральному регулятору или десяткам штатов.
Для криптоактивов прямое значение имеют USDC и токен Polygon (POL), поскольку они обслуживают расчёты Polymarket. Снижение объёмов из-за геоблокировок и судебных разбирательств может отразиться на их инфраструктурной роли. Следующая серьёзная переоценка рисков на этих площадках, вероятно, придёт не из новостного цикла, а из зала суда.
