Канадский доллар оказался под усиленным давлением на фоне более мягкой внутренней инфляции и сохраняющейся угрозы введения американских импортных пошлин. Как отмечают аналитики Brown Brothers Harriman (BBH), сочетание этих факторов формирует «негативную смесь» для луни, повышая вероятность снижения ставки Банком Канады уже на июньском заседании.
По данным последнего отчёта, годовая инфляция в Канаде в апреле замедлилась до 2,7% с 2,9% в марте, оказавшись ниже консенсус-прогноза 2,8%. Базовые показатели также ослабли, что сигнализирует об умеренном ценовом давлении. Это даёт регулятору больше пространства для смягчения денежно-кредитной политики, однако снижает привлекательность канадских активов для инвесторов, ориентированных на доходность.
Дополнительным негативным фактором остаются торговые риски. Администрация США периодически возвращается к идее пошлин на канадский импорт, прежде всего в секторах стали, алюминия и пиломатериалов. Неопределённость сдерживает инвестиции и давит на экспортные перспективы, что отражается на курсе национальной валюты.
TD Securities также называет ключевыми драйверами ближайшей динамики луни макроэкономическую статистику и заголовки о тарифах. По оценке банка, валюта будет острее реагировать на данные по инфляции, занятости, а также на любые заявления из Вашингтона или Оттавы. Канадский доллар, будучи сырьевой валютой, дополнительно чувствителен к колебаниям нефтяных котировок.
На рынке пара USD/CAD торгуется около 1,36 против 1,34 месяцем ранее. Если Банк Канады пойдёт на снижение ставки раньше ФРС, процентный дифференциал продолжит расширяться в пользу доллара США, что может усилить восходящее давление на USD/CAD. Для бизнеса с трансграничными операциями такая ситуация предполагает более динамичные стратегии хеджирования, а инвесторам стоит готовиться к повышенной волатильности.
В ближайшие недели внимание рынка будет сосредоточено на канадских данных по ВВП, занятости и инфляции, а также на американских non-farm payrolls и CPI. Любая эскалация или, напротив, разрешение торгового спора способны спровоцировать резкие движения валютной пары.
