Британский фунт оказался под давлением на валютном рынке на фоне сохраняющейся неопределенности вокруг бюджетной политики Великобритании. Аналитики Rabobank предупреждают, что в ближайшей перспективе стерлинг остается уязвимым к евро, поскольку рынки закладывают повышенную премию за риск по британским активам.
Ключевым событием для инвесторов станет предстоящий бюджет, который должен определить параметры государственных заимствований и экономической политики. По оценкам Rabobank, канцлер казначейства Рэйчел Ривз будет вынуждена балансировать между расходными обязательствами и рыночными ожиданиями по сокращению долга. Пока эта неопределенность подрывает доверие инвесторов и делает фунт более чувствительным к негативным новостям. Пара GBP/EUR на этой неделе торгуется вблизи многомесячных минимумов.
Дополнительное давление на стерлинг оказывает позиционирование спекулятивных трейдеров: последние данные показывают рост коротких позиций по фунту, что отражает осторожный настрой участников рынка. При этом евро получает поддержку благодаря относительно более стабильным экономическим перспективам еврозоны и более жесткой риторике Европейского центрального банка.
Примечательно, что даже более сильные, чем ожидалось, данные по росту британской экономики не помогли фунту. ВВП Великобритании за квартал вырос на 0,6%, что оказалось выше прогнозов аналитиков. Обычно ускорение роста поддерживает национальную валюту, однако в этот раз рынок проигнорировал позитивную статистику. Трейдеры сосредоточились на перспективах денежно-кредитной политики: Банк Англии сигнализирует о возможности снижения ставок, тогда как ЕЦБ продолжает подчеркивать необходимость удерживать ставки высокими для борьбы с инфляцией, которая остается выше целевого уровня в 2%.
Такое расхождение в ожиданиях по ставкам сужает процентный дифференциал в пользу евро и усиливает позиции единой европейской валюты. Кроме того, экономические данные из еврозоны оказались не столь слабыми, как опасались ранее, а крупнейшая экономика блока — Германия — демонстрирует признаки стабилизации.
Для британских компаний, импортирующих товары из еврозоны, ослабление фунта означает рост издержек и возможное сокращение маржи. Путешественники, обменивающие фунты на евро, также получают меньше за свои деньги. Волатильность может сохраниться до публикации бюджетных планов, поскольку рынки ждут ясности по налоговой и расходной политике. Участникам внешнеэкономической деятельности рекомендуется рассмотреть стратегии хеджирования валютных рисков.
