Биржевые трейдеры биткоина зафиксировали крупнейшую нереализованную прибыль текущего рыночного цикла, сообщил Ки Ён Джу, основатель и генеральный директор аналитической платформы CryptoQuant. В публикации в X он отметил, что в отличие от предыдущих циклов роль ликвидности для выхода трейдеров взяли на себя спотовые биткоин-ETF и компании, накапливающие актив на балансе.
По оценке CryptoQuant, масштаб нереализованной прибыли биржевых трейдеров примерно в три раза превышает пиковый уровень 2021 года. Спотовые ETF, которые держат реальный биткоин, а не деривативы, стали одним из главных каналов институционального и розничного спроса после одобрения в начале 2024 года. Параллельно такие компании, как MicroStrategy, продолжали пополнять корпоративные резервы, дополнительно абсорбируя предложение.
Ки Ён Джу называет этот структурный спрос компаниями цифровых казначейств (digital asset treasury, DAT). По его мнению, он создал более устойчивый пул ликвидности для трейдеров, купивших биткоин на более ранних стадиях цикла.
Эксперт подчеркивает, что нереализованная прибыль не равна зафиксированной. Если биржевые трейдеры начнут продавать, давление на цену может возрасти, однако спрос со стороны ETF и корпоративных покупателей способен частично поглотить это предложение. В CryptoQuant не утверждают, что распродажа неизбежна: дальнейшее поведение продавцов будет зависеть от рыночной конъюнктуры и индивидуальных стратегий.
Аналитики отмечают, что сдвиг в сторону ETF и корпоративного накопления отражает взросление рынка биткоина. Поскольку значительная часть предложения удерживается долгосрочными игроками, волатильность в текущем цикле может быть ниже, чем в предыдущих. Это делает мониторинг ончейн-метрик важным инструментом оценки ценовой динамики.
