Институциональные клиенты обеспечили 72% спотового внебиржевого (OTC) объема Wintermute в первом полугодии 2026 года — это исторический максимум для компании, сообщила она 30 июля. Годом ранее показатель составлял 59%, во второй половине 2025-го — 61%. Рост доли крупных игроков отражает уход значительных сделок с публичных бирж на частные площадки. По словам главы OTC-направления Джейка Островскиса, среди клиентов фигурируют хедж-фонды, корпоративные казначейства, управляющие активами и семейные офисы. Wintermute, ежедневно торгующая более чем на 70 биржах с оборотом свыше $10 млрд, подчеркивает: цифра касается лишь ее платформы, а не всего спотового рынка, но она указывает на комфорт институционалов при работе через приватные каналы.
Параллельно K33 Research зафиксировала минимальную с 2023 года активность в биткоин-бессрочных контрактах. Средний 30-дневный объем BTC/USDT-перпетуалсов на Binance и Bybit к 10 августа упал до $10,8 млрд — ниже уровни наблюдались лишь в 5% дней с января 2021 года. Спотовые объемы также сократились: недельная средняя снизилась на 18%, до $1,8 млрд, минимум с февраля 2024-го. Волатильность за семь дней опустилась до 0,6% — самый низкий показатель с рождественских праздников 2025 года. «Рынок попал в самоусиливающийся круг спячки: низкая активность делает его медленным и бледным, а это лишает трейдеров стимулов участвовать», — пояснил глава исследований Vetle Lunde.
При этом открытый интерес в перпетуалсах остается повышенным — в среднем 300 000 BTC с июня по август против 288 000 BTC в среднем за 2026 год и 282 000 BTC в 2025–2026 годах. «Относительное плечо высоко, что создает умеренные риски ликвидационных каскадов и резких движений в любую сторону», — добавил Lunde. Рынок замер в ожидании июльского индекса потребительских цен США (публикация 12 августа), который может повлиять на решение ФРС по ставке. Экономисты прогнозируют рост общего CPI на 0,1% м/м и 3,4% г/г, базового — на 0,2% м/м и 2,5% г/г. Инструмент CME FedWatch оценивает вероятность повышения ставки на 25 б.п. в сентябре примерно в 50%.
По данным Wintermute, институциональный спрос сконцентрирован на биткоине и Ethereum — количество уникальных токенов, торгуемых институционалами, выросло лишь на 24% с первого полугодия 2024-го по первое полугодие 2026-го, тогда как розничные трейдеры расширили ассортимент на 76%. Растет и интерес к деривативам: номинальный объем опционов на альткоины подскочил в 3,4 раза относительно второй половины 2025-го. Притоки в спотовые ETF подкрепили тренд: в начале мая Wintermute зафиксировала $623 млн поступлений, включая $194 млн в новый биткоин-фонд Morgan Stanley за первый месяц. В конце мая маркетмейкер вышел на рынки прогнозов в роли поставщика ликвидности, где объем контрактов на события уже превысил $60 млрд в 2026 году.
