По оценкам криптоаналитика Real Vision Джейми Кауттса, институциональный спрос на Ethereum почти втрое превышает объем ежедневно выпускаемых новых монет. Показатель достиг отметки примерно в 2,8 раза выше дневной эмиссии ETH, что указывает на значительный дисбаланс между давлением покупателей и предложением. Для сравнения, спрос на биткоин со стороны институционалов остается примерно на 23% ниже объема его ежедневной чеканки.
Основным драйвером разрыва аналитик называет спотовые биржевые фонды (ETF) на Ethereum, ставшие главным инструментом для традиционных инвесторов. При этом корпоративные казначейства, хранящие криптовалюту на балансах, пока проявляют сдержанность. Кауттс предупредил, что потоки ETF обычно движутся вслед за ценой, а не предсказывают её, однако фундаментальный фон для ETH выглядит более благоприятным, чем для биткоина: низкая эмиссия после перехода на Proof-of-Stake и механизм сжигания комиссий усиливают дефицит при растущем спросе.
Одновременно в пятницу, 10 августа, чистый отток из американских спотовых Ethereum-ETF составил около 14,6 млн долларов, прервав четырехдневную серию притоков, по данным Farside Investors. Лидером оттока стал iShares Ethereum Trust (ETHA) от BlackRock, потерявший 23,8 млн долларов. В то же время новый «стейкинговый» ETF от BlackRock (ETHB) привлёк 3,9 млн долларов, а Grayscale Mini Ethereum Trust (ETH) получил 8,6 млн долларов. Фонд Fidelity (FETH) зафиксировал отток в размере 3,3 млн.
Сочетание сильного долгосрочного спроса, подкреплённого ETF-притоками, и краткосрочных фиксаций прибыли на фоне стабильной цены ETH создаёт смешанную картину. Появление продуктов с доходностью от стейкинга может постепенно переориентировать потоки из чисто ценовых ETF в инструменты с дополнительной доходностью.
