Аналитики Rabobank пересмотрели ожидания по денежно-кредитной политике ведущих центробанков, что способно оказать заметное влияние на рынок криптовалют. С одной стороны, банк снизил вероятность повышения ставки ФРС в сентябре, с другой — предупредил о сохраняющемся давлении на евро из-за слабых перспектив роста в еврозоне. Оба фактора могут усилить привлекательность биткоина как защитного актива в условиях неопределённости.
В своей заметке Rabobank отметил, что последние данные по еврозоне демонстрируют определённую устойчивость: композитный индекс деловой активности (PMI) остаётся в зоне расширения, а сфера услуг продолжает расти. Однако промышленный сектор, наиболее чувствительный к международной торговле, по-прежнему испытывает трудности, а общий импульс недостаточен, чтобы развеять опасения по поводу долгосрочного потенциала роста. Это делает евро уязвимым, особенно с учётом ожидаемого смягчения политики Европейского центробанка (ЕЦБ). В Rabobank полагают, что цикл снижения ставок ЕЦБ, когда он начнётся, станет ключевым драйвером ослабления единой валюты, в то время как ФРС, вероятно, будет действовать более осторожно. Расхождение в траекториях монетарной политики способно отправить пару EUR/USD на более низкие уровни, хотя драматического обвала эксперты не прогнозируют.
Одновременно Rabobank скорректировал и свой взгляд на сентябрьское заседание Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC). Если в начале июля рынок фьючерсов закладывал более 40% вероятности повышения ставки, то к концу месяца показатель упал примерно до 25%. Причиной пересмотра стали данные по потребительской инфляции (CPI), которая остывает быстрее ожиданий, и признаки смягчения на рынке труда. В банке подчеркнули, что решение ФРС остаётся привязанным к поступающей статистике, однако более низкая вероятность ужесточения обычно поддерживает цены облигаций, ослабляет доллар и благоприятно сказывается на рисковых активах — включая криптовалюты.
Для биткоина и других цифровых активов такая переоценка создаёт «голубиный» фон: ослабление доллара и ожидание более мягких финансовых условий исторически способствуют росту спроса на ограниченные по предложению активы. Тем не менее, эксперты предупреждают, что ФРС по-прежнему привержена цели по инфляции в 2% и может возобновить ястребиную риторику при ускорении цен. В ближайшие месяцы внимание инвесторов будет приковано к данным по инфляции, отчётам о занятости и выступлениям главы ФРС Джерома Пауэлла, особенно на симпозиуме в Джексон-Хоуле в конце августа. Они дадут больше ясности о дальнейшем пути центробанка и, как следствие, о направлении движения криптовалютного рынка.
