Европейский союз официально запустил пересмотр Регламента о рынках криптоактивов (MiCA) — первого комплексного свода правил для криптоиндустрии в регионе. Ключевой повод — пробелы, выявившиеся после вступления норм в полную силу, в первую очередь касающиеся стейблкоинов, выпущенных за пределами ЕС.
Переходный период для поставщиков услуг в сфере криптоактивов (CASP) завершился 1 июля 2026 года. За считанные недели рынок драматически сжался: если в июне в блоке работало около 3 000 криптокомпаний, то к началу августа лишь 321 организация имела действующую авторизацию CASP, из которых чуть более 200 были полностью зарегистрированы в публичной базе ESMA. Падение составило порядка 90%. Выжившие сконцентрированы в нескольких паспортизирующих юрисдикциях — например, Coinbase обслуживает все 27 стран из Люксембурга.
Одновременно потребители в ЕС лишились легального доступа к крупнейшему стейблкоину — USDT компании Tether. Действующий MiCA требует, чтобы эмитент был учреждён в Евросоюзе и имел лицензию электронных денег или разрешение на выпуск токенов, привязанных к активам. Tether не получала таких разрешений, и площадки вроде Coinbase, Kraken и Crypto.com были вынуждены делистинговать USDT, толкая трейдеров на нерегулируемые офшорные платформы. Глава европейской политики Circle Патрик Хансен предупредил, что пользователи остались либо без защиты, либо вообще отрезаны от рынка.
Пересмотр, проводимый DG FISMA Еврокомиссии, должен завершиться отчётом и законодательными предложениями к 30 июня 2027 года. Ожидается, что «MiCA 2.0» прямо затронет три сферы: во-первых, будет создан специальный режим допуска для иностранных эмитентов стейблкоинов под надзором Европейского банковского управления (EBA) без обязательной релокации в ЕС. Во-вторых, регулирование впервые распространится на токенизированные банковские депозиты и программируемые платёжные инструменты, устранив коллизию с Директивой о платёжных услугах (PSD2). В-третьих, в периметр будет явно включена децентрализованная финансовая деятельность (DeFi), которую первоначальный текст MiCA лишь упоминал без чёткого определения.
Толчком к ускорению стала и международная конкуренция. В июле 2025 года в США был подписан GENIUS Act, создавший федеральную нормативную базу для платёжных стейблкоинов. Учитывая, что на долларовые токены приходится около 95% мирового объёма расчётов стейблкоинами (который оценивается в $33–35 трлн в год), Европейский центральный банк видит в этом угрозу для позиций евро и настаивает на срочных мерах. Один из дипломатов ЕС в комментарии Euronews назвал пересмотр «практически неизбежным».
Параллельно с 2028 года, когда новые нормы могут вступить в силу, начнёт действовать директива DAC8, обязывающая автоматический обмен данными о криптоактивах, с особым контролем за резидентами, владеющими цифровыми активами на сумму более €1 млн. Это дополняет давление на рынок, где сейчас остались лишь 321 уполномоченная компания из прежних трёх тысяч.
