По данным WuBlockchain, на 6 августа 2026 года около 22,7% из 22 отслеживаемых моделей майнеров ежедневно генерируют чистый убыток. Рост затрат на электроэнергию является ключевым фактором: даже для самых энергоэффективных устройств цена отключения оценивается в $46 787. Если биткоин опустится ниже этого порога, даже передовое оборудование станет нерентабельным.
Парадоксальность ситуации подчеркивает основатель Capriole Investments Чарльз Эдвардс: несмотря на то что BTC торгуется в диапазоне $60 000–65 000, годовая сумма комиссий за транзакции в сети сократилась до $96–114 млн — уровня 2019 года. Тогда биткоин стоил лишь $5 000, а сейчас его капитализация превышает $1,2 трлн, но доходы майнеров от обработки переводов остались прежними. После недавнего халвинга доля комиссий в выручке упала ниже 10%, а при себестоимости добычи около $62 650 чистая маржа сжалась до критических 5%.
Вместо банкротства публичные майнинговые компании нашли выход в высокопроизводительных вычислениях (HPC) и искусственном интеллекте, заключая многомиллиардные контракты с Microsoft и Nvidia. Такой хедж дает гарантированные долларовые платежи, не зависящие от волатильности биткоина и снижающихся наград за блок. О масштабе давления свидетельствует прецедент Canaan Inc.: компания запустила программу обратного выкупа акций на $30 млн, чтобы избежать делистинга до января 2027 года. На ее балансе 1 915 BTC и 3 952 ETH на сумму около $130 млн. Признаки реализации резервов для покрытия операционных расходов наблюдаются и у гигантов вроде MARA и Riot.
Хешрейт сети пока остается вблизи рекордных 837–900 EH/s, а встроенный механизм корректировки сложности защищает от резких отключений. Однако тренд очевиден: майнеры перестают быть «крипто-романтиками» и становятся прагматичными поставщиками энергии для ИИ-революции, что ставит под вопрос будущую безопасность сети при отсутствии роста комиссий.
