Акции Visa Inc. ушли в минус на постмаркете, несмотря на превысившую ожидания квартальную отчетность. В третьем финансовом квартале 2026 года выручка выросла на 14% год к году до $11,6 млрд при консенсусе Уолл-стрит в $11,35 млрд. Скорректированная прибыль на акцию составила $3,32, что также оказалось выше прогноза в $3,23.
Однако инвесторы сфокусировались на опережающем росте издержек. GAAP-расходы подскочили на 19% до $4,8 млрд, главным образом из-за $563 млн выходных пособий при реструктуризации штата и возросших затрат на персонал. Даже на скорректированной основе расходы увеличились на 17%, что указывает на дорожающую инфраструктуру и технологический стек компании. Когда рост расходов обгоняет динамику чистой выручки, операционный рычаг сжимается, заставляя рынок опасаться паузы в расширении маржи.
Дополнительный негатив привнесли растущие клиентские стимулы: на удержание банков и крупных мерчантов в сети Visa потратила $4,7 млрд. Эти выплаты напрямую сокращают чистый доход и, по мере усиления конкуренции, давят на способность компании наращивать комиссионную маржу. Резервы под судебные разбирательства выросли еще на $237 млн — в первую очередь из-за многолетних споров о межбанковских комиссиях и антимонопольного внимания Минюста США. Находясь вблизи исторических максимумов ($366 за акцию), бумаги Visa стали объектом фиксации прибыли, поскольку замедление роста выручки с 17% во втором квартале до 14% не оправдало завышенных ожиданий.
На этом фоне компания продолжает разворачивать стратегию в сфере блокчейн-расчетов. Visa расширяет стейблкоин-направление, фокусируясь на платежах и взаиморасчетах, а не на спекулятивной составляющей. Серьезность намерений подчеркивает кадровая политика: в подразделение Stablecoin Labs ищут старшего директора с компенсацией до $400 тыс. в год. Инициатива перекликается с проектами других крупных игроков, таких как консорциум по запуску стейблкоина OpenUSD. Примечательно, что активность Visa развивается на фоне общего сжатия рынка стейблкоинов — с 17 мая 2026 года его капитализация сократилась на $12,4 млрд.
