Акции Meta Platforms упали примерно на 9% на постмаркете в среду, поскольку инвесторы проигнорировали сильный рост выручки и сосредоточились на огромных затратах на развитие искусственного интеллекта. Выручка за второй квартал достигла $60,8 млрд, что немного выше ожиданий Уолл-стрит и на 28% больше год к году, однако прибыль на акцию составила всего $6,18 против консенсус-прогноза в $7,14–7,19.
Падение ускорилось во время конференц-звонка с руководством: менеджмент дал понять, что расходы на дата-центры, ИИ-чипы, технический персонал и вычислительные мощности могут оставаться высокими дольше, чем рассчитывали инвесторы. Компания повысила нижнюю границу прогноза по капитальным затратам на 2026 год со $125 млрд до $130 млрд при верхней планке в $145 млрд. Во втором квартале на capex уже ушло $31,08 млрд.
Дополнительное давление оказали разовые факторы: $2,4 млрд на судебные издержки по искам о конфиденциальности и $1,18 млрд на выходные пособия после майской реструктуризации. Операционная маржа сократилась до 31% на фоне 55-процентного роста общих издержек, связанных с ИИ, до $42,03 млрд.
Прогноз на третий квартал также разочаровал: Meta ожидает выручку в диапазоне $60–63 млрд, тогда как аналитики закладывали $63,5 млрд. Финансовый директор Сьюзан Ли сослалась на макроэкономическую неопределенность на международном рекламном рынке и валютные риски.
Глава компании Марк Цукерберг защищает масштабные вложения, утверждая, что без создания передовых вычислительных кластеров невозможно обучение моделей Llama следующего поколения. Однако инвесторов беспокоит, что, в отличие от Microsoft, Amazon и Alphabet, у Meta нет облачного бизнеса, способного монетизировать ИИ-мощности напрямую. Окупаемость инвестиций зависит от вовлеченности пользователей, рекламных результатов и будущих продуктов — бизнес-агентов, умных очков и Meta AI, — что может занять годы.
Обвал совпал с решением ФРС сохранить ставку на уровне 3,50–3,75%, при этом три чиновника голосовали за повышение. Высокие ставки снижают приведенную стоимость будущей прибыли, что особенно болезненно для дорогих акций роста. Аналитики сохраняют консенсус-рейтинг «Strong Buy» с целевой ценой около $824, однако рынок требует более четких доказательств, что рекордные ИИ-расходы трансформируются в прибыль, а не просто в инфраструктурные издержки.
