К середине 2026 года глобальный рынок стейблкоинов превысил $302 млрд капитализации, а три ключевых токена — USDT, USDC и EURC — заняли собственные ниши, всё более отчётливо разделяя функции торгового инструмента и средства накопления. Последние данные показывают парадоксальную картину: доля USDC в общем объёме торгов криптовалютами достигла исторического максимума, тогда как его рыночное предложение заметно сократилось, уступая позиции USDT.
Согласно отчёту CoinGecko за второй квартал 2026 года, USDC обеспечил рекордные 12,5% всего торгового оборота на централизованных биржах (предыдущий пик — 11% в IV квартале 2023 г.). Однако одновременно его циркулирующее предложение уменьшилось на крупнейшую абсолютную величину среди основных стейблкоинов, опустившись до $73,5 млрд. Напротив, предложение USDT оставалось стабильным около $184,4 млрд, а его доля в совокупной капитализации стейблкоинов выросла примерно до 60%.
Эти показатели не противоречат друг другу. Торговый объём отражает предпочтения бирж, маркетмейкеров и институциональных трейдеров, которые всё чаще выбирают USDC как базовую валюту для спотовых и деривативных пар. Резкий рост поддержки USDC на площадках и интеграция в платёжные системы Visa, Mastercard и BlackRock укрепили его статус транзакционного актива. В то же время сокращение предложения вызвано погашениями: в условиях высоких процентных ставок крупные держатели предпочитают выводить средства в доллары и размещать их в казначейских векселях или денежных рынках, а не оставлять ликвидность на блокчейне без доходности.
Общая капитализация USDC к началу 2026 года достигала $75,3 млрд при 72% годового роста. За IV квартал 2025 года он обработал $11,9 трлн ончейн-объема. Circle получила статус эмитента электронных денег во Франции, что сделало и USDC, и EURC полностью соответствующими требованиям MiCA с первого дня действия европейского регулирования. Выручка Circle в IV квартале 2025 г. составила $770 млн, а EBITDA выросла на 412%.
Тем временем USDT с капитализацией около $183,6 млрд сохраняет около 60% рынка и ежедневно обрабатывает от $40 млрд до $200 млрд. Основным блокчейном для переводов USDT остаётся TRON, на котором хранится почти 47% эмиссии. Однако с января 2026 года USDT столкнулся с сокращением предложения на $3,2 млрд — Tether сжёг 6,5 млрд токенов на фоне делистинга с Coinbase для пользователей ЕЭЗ в декабре 2024 года и ограничений Binance в марте 2025 г. Причина — отсутствие у Tether лицензии эмитента электронных денег по MiCA.
Евро-стейблкоин EURC от Circle занимает 63,9% рынка соответствующих MiCA евро-токенов с капитализацией примерно $430,4 млн. За год к июню 2026 г. его предложение выросло на 109,8%, а общий объём соответствующих MiCA евро-стейблкоинов достиг $673,9 млн. Рост подстегнуло принудительное исключение несоответствующих токенов, включая EURT от Tether.
Регуляторный ландшафт усиливает раскол. Принятый в июле 2025 года в США GENIUS Act впервые требует от платёжных стейблкоинов полного резервирования 1:1 в высоколиквидных активах с ежемесячной отчётностью. В ЕС переходный период для поставщиков криптоуслуг завершился 1 июля 2026 года. Пока Tether не имеет авторизации, соответствующие площадки вынуждены делать выбор в пользу USDC и EURC. При этом американские регуляторы пропустили установленный законом годичный срок публикации имплементирующих правил — они всё ещё находятся в стадии комментариев, что откладывает полное вступление норм в силу.
Таким образом, рынок стейблкоинов перестаёт измеряться только капитализацией. USDC завоевал рекордную долю там, где совершаются сделки, но USDT удерживает преимущество там, где капитал оседает — в ликвидности, казначейских операциях и трансграничных переводах. Во втором полугодии 2026 года ключевым вопросом станет, сможет ли рост биржевой активности USDC конвертироваться в расширение предложения, и сохранит ли Tether статус безусловного ликвидного якоря в глобальной криптоэкономике.
