Инвестиционный банк Morgan Stanley официально объявил о запуске двух новых биржевых продуктов — Morgan Stanley Ethereum Trust (торговый тикер MSSE) и Morgan Stanley Solana Trust (MSOL) — на платформе NYSE Arca. Каждый из инструментов несёт комиссию за управление в размере 0,14% годовых и предполагает стейкинг части базовых активов для получения дополнительного дохода.
Структура и особенности продуктов. MSSE и MSOL позволяют инвесторам получить доступ к Ethereum и Solana через обычный брокерский счёт, не открывая аккаунты на криптобиржах и не управляя приватными ключами. Это упрощает вход для институциональных игроков и финансовых консультантов, чьи внутренние регламенты допускают работу с биржевыми ценными бумагами, но ограничивают прямое владение криптовалютами.
Стейкинг и распределение вознаграждений. Доверительные управляющие трастов намерены стейкать часть ETH и SOL, находящихся в портфелях. Согласно проспекту, Morgan Stanley не удерживает никаких стейкинговых вознаграждений. Провайдеры услуг стейкинга вычитают комиссию, эквивалентную примерно 5% от валового вознаграждения, а оставшаяся сумма направляется в траст и распределяется среди акционеров, как правило, в денежной форме. Таким образом, инвесторы получают переменную добавку к доходу, которая может частично компенсировать управленческие расходы в периоды бокового движения цен базовых активов.
Ограничения и риски. Акционеры не становятся прямыми владельцами ETH или SOL: они не могут вывести монеты на личные кошельки, использовать их в DeFi-протоколах или выбирать валидаторов. Застейканные активы могут быть временно недоступны в периоды активации, выхода и разблокировки, что создаёт риски ликвидности при крупных погашениях в условиях волатильных рынков. Кроме того, доли трастов могут торговаться с премией или дисконтом к стоимости чистых активов, а сами продукты не зарегистрированы по Закону об инвестиционных компаниях США 1940 года и не несут всех защитных механизмов, присущих традиционным взаимным фондам и зарегистрированным ETF.
Расширение линейки Morgan Stanley теперь включает Bitcoin-продукт, а также Ethereum и Solana. Появление MSSE и MSOL отражает растущий интерес институциональных инвесторов к диверсифицированному доступу на крипторынок через регулируемые инструменты с низкими комиссиями и встроенным стейкингом, хотя итоговая доходность по-прежнему сильно привязана к курсовым колебаниям ETH и SOL.
