В понедельник акции нидерландского гиганта ASML упали более чем на 7% после публикации The Information о начале массового производства в Китае собственных иммерсионных DUV-литографических машин. Государственная шанхайская компания начала выпуск установок, которые, как ожидается, будут поставлены ведущим китайским производителям чипов – SMIC, Hua Hong Semiconductor и ChangXin Memory Technologies – уже в этом году.
Эта новость свела на нет утренний оптимизм, поднявший котировки ASML на 2% на фоне ослабления напряженности вокруг Ирана и сообщений о возможных инвестициях Nvidia в дата-центр OpenAI стоимостью $250 млрд. Однако опасения инвесторов по поводу потери китайского рынка перевесили.
Из-за экспортных ограничений США и Нидерландов ASML не могла продавать в Китай передовые EUV-сканеры, поэтому китайские чипмейкеры активно закупали более старые DUV-инструменты. В итоге на Китай приходилось около 14% чистых продаж систем ASML во втором квартале (снижение с 19% в первом), а прогноз на год предполагал долю в 20%. Теперь этот источник доходов оказался под угрозой.
Вслед за ASML акции американских производителей оборудования для выпуска полупроводников также резко снизились: Applied Materials потеряли около 5%, Lam Research – почти 7%, а KLA Corp – близко 5%. Инвесторы опасаются, что если Китай смог освоить литографию – самый сложный этап чипмейкинга – то вскоре он локализует и остальное оборудование для осаждения, травления и контроля.
Пока масштаб китайского производства скромен: план на этот год – всего пять DUV-установок, к 2027 году – до двадцати. По производительности и надежности они уступают машинам ASML. Однако сам факт появления китайского аналога, особенно на фоне продвижения в США закона MATCH Act, призванного еще сильнее ограничить экспорт DUV-оборудования, означает, что технологическая блокада может терять эффективность.
Китай также разрабатывает собственный EUV-сканер, но он пока находится на стадии прототипа и вряд ли будет готов к серийному выпуску в ближайшие годы. Тем не менее, направление движения четкое: после ужесточения экспортного контроля в 2022 году Пекин ускорил переход от госпрограмм к государственно-частной модели, и первые результаты уже видны.
