Tesla готовится отчитаться о первом за последние два года квартальном оттоке денежных средств. Согласно консенсус-прогнозу LSEG, свободный денежный поток по итогам второго квартала составит минус $3,3 млрд, тогда как годом ранее показатель был положительным на уровне $5,6 млрд. Финансовый директор Вайбхав Танеджа ещё в апреле предупредил инвесторов, что компания будет генерировать отрицательный свободный денежный поток до конца 2026 года.
Основная причина — агрессивные инвестиции в искусственный интеллект. Капитальный бюджет на текущий год превысил $25 млрд (против примерно $20 млрд в начале года), из которых почти $20 млрд направлено на ИИ-проекты: вычислительные мощности Dojo, расширение дата-центров, роботакси Cybercab и человекоподобного робота Optimus. Только в прошедшем квартале капитальные затраты ожидаются на уровне $6,7 млрд.
При этом основной автомобильный бизнес демонстрирует силу. Tesla поставила рекордные 480 126 машин, что на 25% выше аналогичного периода прошлого года и заметно превзошло прогнозы аналитиков (397–406 тыс.). Драйверами роста стали более доступные версии Model 3 и Model Y, запуск обновлённой Model Y, агрессивная глобальная ценовая политика и расширение сервиса Full Self-Driving. На две эти модели пришлось около 97% всех поставок. Дополнительным фактором стало ослабление «электрической зимы», начавшейся в марте 2024 года, по выражению Джина Мюнстера из Deepwater Investment.
Энергетический сегмент тоже показал рост: объём развёрнутых систем хранения энергии достиг 13,5 ГВт·ч против 9,6 ГВт·ч годом ранее. На счетах компании более $40 млрд денежных средств.
Несмотря на ожидаемое падение денежного потока, акции Tesla накануне публикации отчётности выросли на 3,5–4%, торгуясь около $382,58. Инвесторы предвкушают обновлённую стратегию развития от Илона Маска, прежде всего в части роботакси и робота Optimus. Сервис роботакси на этой неделе расширился на Орландо и Тампу, после запуска в Остине в июне прошлого года и выхода в Даллас, Хьюстон и Майами. Маск пояснил, что компания сознательно движется медленно, отдавая приоритет тщательному тестированию безопасности, а не скорости развёртывания.
Аналитик Morgan Stanley Эндрю Перкоко, повысивший целевую цену до $417, назвал масштабирование роботакси «самым важным катализатором» для бумаг, хотя сохраняет нейтральный рейтинг. J.P. Morgan прогнозирует рост выручки Tesla с примерно $95 млрд в 2025 году до $203 млрд к 2030-му, причём расчёт строится на продуктах, которые пока почти не приносят доход. Консенсус по выручке за второй квартал составляет $26–28 млрд, по скорректированной прибыли — $0,50–0,55 на акцию. Ключевыми темами для инвесторов станут темпы экспансии роботакси, новости о третьем поколении Optimus и динамика подписок на Full Self-Driving, число которых достигло 1,3 млн.
