В понедельник акции производителя памяти SanDisk (NASDAQ: SNDK) рухнули на 12,6%, закрывшись на отметке $1 673,97, а на постмаркете снизились еще на 2,4%. Падение произошло на фоне широкой распродажи в полупроводниковом секторе: индекс Philadelphia Semiconductor Index потерял 4,8%, сильнее других упали также Marvell, Intel и SK Hynix — последняя обвалилась в Сеуле более чем на 15% после рекордного дебюта на Nasdaq.
Однако аналитики с Уолл-стрит отреагировали на просадку не отказом от бумаги, а повышением целевых цен. Evercore ISI удвоил таргет до $3 100 (ранее $1 400), Bernstein — до $3 000, Goldman Sachs — до $2 200, а Citigroup сохранил цель в $2 500. Основной аргумент «быков» — структурный дефицит NAND-памяти на фоне растущего спроса со стороны ИИ-дата-центров. По оценкам Evercore, более трети выпуска памяти SanDisk в 2027 финансовом году придется на новые долгосрочные контракты с валовой маржой свыше 80%.
Ключевые опасения инвесторов вызывает график признания выручки. Из $41,6 млрд оставшихся обязательств по договорам (RPO) лишь около $6,24 млрд (15%) будут отражены в доходах в течение ближайших 12 месяцев. Это означает, что значительная часть заказов превратится в денежные потоки не раньше 2027–2028 годов, что давит на котировки в краткосрочной перспективе.
Тем не менее операционные показатели SanDisk выглядят сильно: в прошлом квартале выручка выросла почти вдвое до $5,95 млрд, из которых $1,47 млрд пришлось на ЦОДы, а валовая маржа составила 78,4%. Компания также представила технологию BiCS10, увеличивающую плотность битов на 59% и скорость интерфейса на 33%. Глава компании Дэвид Геккелер назвал это «фундаментальным переломным моментом».
Для криптовалютного рынка эта динамика может стать сигналом к осторожности. Распродажа в чиповом секторе, усугубленная ростом геополитических рисков (обострение американо-иранских отношений и скачок цен на нефть вблизи Ормузского пролива), усиливает бегство от рисковых активов. Исторически биткоин и альткоины демонстрируют корреляцию с технологическим сектором в периоды падения. Если настроения на фондовом рынке продолжат ухудшаться, давление на криптовалюты может возрасти, несмотря на оптимистичные долгосрочные прогнозы аналитиков по SanDisk.
