Стартап Anthropic, создатель чат-бота Claude, достиг оценки в $1,2 трлн на вторичном рынке, обогнав главного конкурента OpenAI. Рост составил 550% год к году, сообщил Хавьер Авалос, гендиректор платформы Caplight, назвав компанию «самым востребованным активом на венчурном вторичном рынке в истории».
Несмотря на ажиотаж, реальные сделки заключаются редко: почти никто из текущих держателей не хочет продавать. По словам Глена Андерсона из Rainmaker Securities, предложение сильно отстает от спроса, а большинство операций проходит через SPV-структуры, которые сама Anthropic не одобряет и предупреждает инвесторов о рисках. Некоторые покупатели предлагали в обмен на акции даже свои дома.
Последний официальный раунд финансирования (серия H в мае 2026 года) оценил компанию в $965 млрд, а закрытая подача заявки на IPO в SEC состоялась в начале июня. OpenAI теперь торгуется на вторичке лишь по $908 млрд — после мартовского раунда на $852 млрд. Интерес подогрели новые модели GPT-5.6, однако на каждые две заявки на покупку бумаг OpenAI приходится пять в пользу Anthropic.
Отрасль в целом сталкивается с фундаментальным вопросом окупаемости. Еще в 2023 году партнер Sequoia Дэвид Кан оценивал разрыв между расходами на ИИ-инфраструктуру и необходимыми доходами в $200 млрд. К 2026 году, по его новым подсчетам, капитальные затраты достигнут $1,5 трлн, а для оправдания инвестиций индустрии потребуется около $3 трлн выручки — и это без учета удорожания памяти и специализированных чипов.
Сейчас выручка лидеров выглядит внушительно: у Anthropic годовой повторяющийся доход оценивается в $60 млрд, OpenAI отчиталась о $13 млрд за 2025 год и ожидает роста. Но на рынок давят дешевеющие open-weight модели от китайских разработчиков и снижение цен на токены — новейшая версия от OpenAI на 54% эффективнее предшественника. Главный экономист Apollo Торстен Слок предупредил: если гиперскейлеры (Google, Meta, Microsoft, Amazon) не выполнят амбициозных планов по свободному денежному потоку к 2028 году, реакция рынка может спровоцировать рецессию и коррекцию S&P 500.
