Платформа прогнозных контрактов Kalshi зафиксировала рекордный месячный оборот — примерно $9,4 млрд по итогам июня, что почти вдвое превышает показатель мая ($5,3 млрд), согласно данным DefiLlama. Взрывной рост спровоцировал старт Чемпионата мира по футболу 11 июня, который впервые проходит с участием 48 сборных. Увеличение числа матчей породило волну новых контрактов и сжатых торговых окон, превратив событийные деривативы в полноценный активный рынок. Общий условный объем открытых позиций оценивается в $35,06 млрд, а открытый интерес — в $1,41 млрд.
Kalshi позиционируется как федерально регулируемая биржа событийных деривативов, поднадзорная CFTC, а не букмекерская контора. Однако именно эта юридическая конструкция стала предметом судебного спора. Судья штата Мичиган Розмари Акилина удовлетворила иск генпрокурора Даны Нессел, запретив Kalshi принимать сделки от резидентов штата, и пригрозила ежедневными штрафами за несоблюдение геолокационных ограничений. Компания настаивает на верховенстве федерального закона о товарных биржах (Commodity Exchange Act), и в апреле федеральный апелляционный суд поддержал эту позицию, однако другие инстанции выносили противоположные решения. Торговая палата цифровой экономики подала заключение amicus curiae в пользу федерального надзора, предупреждая о фрагментации рынка при разнородном регулировании штатов.
Дополнительное давление пришло из Европы: ESMA указала, что многие прогнозные контракты могут подпадать под ограничения, действующие для бинарных опционов, если их характеристики соответствуют этому классу инструментов, вне зависимости от названия. Это предупреждение охлаждает планы по запуску кросс-юрисдикционных продуктов. Ближайшими индикаторами устойчивости модели станут объемы после спада ажиотажа вокруг ЧМ-2026 и вердикты по неоконченным искам на уровне штатов.
